Queda na expectativa de inflação deve abrir espaço para corte da Selic no fim do ano

O Banco Central do Brasil manteve a taxa básica de juros em 15,00% ao ano, conforme esperado pelo mercado. No comunicado sobre a decisão, o Comitê de Política Monetária (Copom) manteve sua avaliação de que a atividade econômica tem mostrado “alguma moderação no crescimento”.

O colegiado do Banco Central reiterou sua visão de que o “mercado de trabalho ainda demonstra força”. A inflação cheia e as medidas de núcleo “permaneceram acima da meta”.

A projeção de inflação da autoridade monetária para o horizonte relevante, atualmente o primeiro trimestre de 2027, permaneceu em 3,4%. No parágrafo sobre os próximos passos, a autoridade monetária retirou a referência à “continuação da interrupção do ciclo de alta de juros”, sugerindo que o nível atual da taxa Selic é “suficiente para garantir a convergência da inflação para a meta”.

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Também enfatizou que manterá o nível atual da taxa de juros “por um período muito prolongado”. No entanto, manteve a intenção de retomar o ciclo de ajustes, se considerado apropriado.

Visão do Safra sobre queda da taxa Selic após o Copom

Na avaliação dos especialistas do Banco Safra, as evidências de desaceleração econômica estão se acumulando. A contração ano a ano nas vendas do varejo, a queda na concessão de novos empréstimos na margem e a diminuição dos indicadores de confiança nos últimos meses sugerem que o terceiro trimestre será marcado por um consumo das famílias fraco.

O Safra acredita que o mercado de trabalho deve começar a mostrar sinais de afrouxamento nos próximos meses. Na frete de inflação, a valorização do real e a oferta abundante de alimentos no mercado interno, combinadas com o arrefecimento da atividade econômica, sustentam o processo de desinflação.

O Banco Safra reitera as projeções para o IPCA em 4,6% em 2025 e 3,7% em 2026, ambas abaixo do consenso. À medida que as expectativas de inflação começam a refletir mais fortemente esses sinais de arrefecimento — inclusive reduzindo as próprias projeções de inflação da autoridade monetária — o Banco Central do Brasil pode encontrar espaço para iniciar um ciclo de cortes de juros já em dezembro deste ano e ao longo de 2026.