Serviços reforçam cenário de estabilização da economia

O volume de serviços no Brasil caiu 0,4% em maio na comparação mensal com ajuste sazonal, segundo análise do Banco Safra com base na Pesquisa Mensal de Serviços (PMS). O resultado veio em linha com a projeção da instituição financeira, mas abaixo da expectativa do mercado, que apontava retração mais moderada, de 0,1%.

Após a recuperação observada em abril, o desempenho de maio reforça a avaliação de que o setor entrou em uma fase de acomodação. Na comparação com o mesmo período do ano anterior, o crescimento foi de apenas 0,4%, sinalizando perda de dinamismo em relação ao ritmo observado ao longo de 2025.

A leitura dos economistas do Safra é de que o setor de serviços, principal sustentação da atividade econômica no ano passado, passa agora a refletir um ambiente de condições financeiras restritivas, juros elevados e menor impulso ao consumo.

Setor de serviços garante emprego e renda

O desempenho do setor de serviços é acompanhado de perto por analistas e investidores por representar a maior parcela da economia brasileira. A atividade engloba segmentos ligados ao consumo das famílias, transporte, tecnologia, turismo, serviços profissionais e administrativos, entre outros.

Por concentrar grande parte da geração de renda e emprego, a PMS funciona como um indicador antecedente relevante do ritmo econômico do país. Quando os serviços aceleram, normalmente há maior circulação de renda, consumo e confiança. Em sentido contrário, desaceleração ou retração do setor tende a indicar perda de tração da atividade econômica.

Além disso, os serviços possuem forte correlação com o mercado de trabalho e com a demanda doméstica, fatores observados de perto pelo Banco Central na condução da política monetária.

Serviços às famílias mostram resiliência

Entre os segmentos monitorados pela pesquisa, os serviços prestados às famílias avançaram 0,2% em maio frente ao mês anterior, em linha com as expectativas do Safra.

Consumo segue positivo, mas em ritmo menor

A alta indica que o consumo de serviços ainda apresenta alguma resiliência, especialmente em atividades ligadas ao lazer, alimentação e turismo. No entanto, os economistas destacam que o ritmo já é mais moderado do que o observado nos meses anteriores.

O cenário reflete o impacto acumulado dos juros elevados sobre o crédito e o consumo, além da redução gradual dos estímulos que sustentaram a demanda ao longo do último ano.

Resultados mistos reforçam leitura de acomodação

A abertura dos dados mostra comportamento heterogêneo entre os segmentos do setor.

Os serviços profissionais, administrativos e complementares registraram alta de 1,9% em maio, superando as expectativas e representando a principal surpresa positiva do levantamento.

Por outro lado, o grupo de “outros serviços” apresentou retração mais intensa do que a projetada, configurando o principal vetor negativo do mês.

Ausência de retomada disseminada

Para os analistas do Safra, os resultados mistos reforçam a percepção de que não há sinais de retomada consistente e disseminada do crescimento do setor.

A avaliação é de que a economia brasileira caminha para um período de desaceleração gradual no segundo trimestre, em linha com os efeitos defasados da política monetária restritiva e da redução do impulso fiscal.

Economia entra em fase de moderação

Na visão do Banco Safra, o resultado de maio consolida a tendência de estabilização da PMS em patamar elevado, mas sem continuidade do forte avanço registrado anteriormente.

O setor de serviços, que atuou como principal motor da atividade econômica ao longo do último ano, passa agora a apresentar crescimento mais moderado.

A leitura reforça a expectativa de desaceleração gradual da economia brasileira nos próximos meses, movimento que deve continuar influenciando as projeções para juros, inflação e crescimento do PIB.