Carteira de Fundos Imobiliários reforça peso em logística

O Banco Safra fez ajustes de peso em nos fundos da Carteira Top fundos Imobiliários. Com isso, aproveitou as boas performances em agosto de Bresco Logística – BRCO11 e Kinea Securities – KNSC11, que tiveram as exposição reduzidas em 2,5 pontos percentuais.

Desta forma, o Safra ampliou o peso de VBI Logístico – LVBI11, diante de uma performance relativa inferior ao BRCO, e de XP Malls – XPML11 com a redução de risco após a operação de venda de ativos com o objetivo de reciclagem de portfólio, reforço de caixa para honrar compromissos financeiros e a manutenção dos níveis de distribuição de proventos.

Com a carteira Safra Top FIIs automática, o investidor tem maior comodidade, tendo acesso de uma só vez aos dez ativos recomendados, sem a necessidade de compra individual de cada papel. A carteira oferece um fluxo de rendimentos mensais isentos de imposto de renda. O objetivo do portfólio é buscar ganho de capital, superando o desempenho do Ifix, o índice de referência de fundos imobiliários.

A Carteira Safra Top 10 FIIs apresentou variação de +2,17% (desde 8 de agosto de 2025), contra +2,36% do Índice Ifix nesse mesmo período, gerando um alfa de -0,18 ponto percentual.

Os destaques de performance foram Bresco Logística – BRCO11 (+5,65%), Mauá Capital Recebíveis Imobiliários – MCCI11 (+4,89%) e XP Malls – XPML (+4,66%). Nos últimos 12 meses, a carteira apresenta uma valorização de 4,40% versus uma alta de 3,18% do Ifix, um alfa +1,22 ponto percentual sobre o índice. Desde o início em dezembro/19, a carteira apresenta alta de 32,61% versus alta de 18,10% do Ifix, um alfa de 14,51 pontos percentuais.

Setorialmente, a carteira tem 40% dos investimentos em ativos financeiros, 15% em ativos híbridos e 15% em logística, 12,5% em shoppings, 10% em fundos de fundos e 7,5% em escritórios.

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Conjuntura para investimentos em FIIs

A atividade econômica brasileira tem apresentado sinais contundentes de desaceleração, dado o patamar significativamente contracionista da taxa básica de juros. A concessão de crédito para pessoas físicas a preços constantes retraiu 2% em julho em relação ao mesmo período do ano passado. Além disso, o comprometimento de renda das famílias com serviço da dívida atingiu 27,6% em junho, patamar historicamente alto.

Nesse cenário, o Banco Central do Brasil afirmou recentemente que existe um “aprofundamento do fluxo de crédito negativo, ou seja, maior pagamento do que contratação de dívida por parte das pessoas físicas”.

Dessa forma, o consumo das famílias diminuiu no segundo trimestre. Em relação ao primeiro trimestre, o comércio ampliado recuou 1,7% e os serviços às famílias cresceu apenas 0,4%, com ajuste sazonal. Os indicadores setoriais e os índices de confiança sugerem expansão apenas modesta no início do terceiro trimestre.

Esse ambiente, que costuma aumentar a sensibilidade do consumidor ao preço, favorece o processo desinflacionário. A valorização do real é mais um canal de transmissão da política monetária. A queda do preço de commodities em moeda local ao longo deste ano gerou queda de preços no atacado agrícola e industrial, o que tem reduzido a inflação de bens nos índices de preço ao consumidor.

O Banco Safra projeta IPCA de 4,6% neste ano e próximo de 3,7% em 2026. O processo desinflacionário em curso tem gerado revisão baixista nas projeções dos economistas. Segundo o Relatório Focus, a projeção mediana de IPCA para os próximos 12 meses passou de 5,8% no início de fevereiro para 4,3% na semana passada.

Para o horizonte de 12 a 24 meses, a expectativa diminuiu de 4,5% em meados de abril para 4,2%. O Safra acredita que a acomodação da demanda doméstica e a ausência de pressão no atacado manterão a inflação bem-comportada nos próximos meses, o que permitirá a continuidade do processo de revisão baixista nas expectativas de inflação. Portanto, o cenário doméstico tem sido marcado por redução da inflação e arrefecimento da atividade econômica. O Safra reitera a expectativa de que o Banco Central do Brasil iniciará o ciclo de redução da taxa de juros no fim deste ano.

• Análise completa da Carteira Safra Top FIIs para setembro.