Carteira de Small Caps troca Cury por Metalúrgica Gerdau

A Safra Corretora atualizou a Carteira Small Caps sugerida para o período de agosto e setembro de 2026. A principal alteração foi a substituição da Cury (CURY3) pela Metalúrgica Gerdau (GOAU4). O portfólio passa a ser composto por dez ações, todas com peso recomendado de 10%.

A carteira é voltada a empresas brasileiras com capitalização de mercado de até R$ 15 bilhões no momento da seleção e tem como objetivo superar o desempenho do Índice Small Caps da B3, o SMLL. A estratégia é classificada pela corretora como mais dinâmica e arrojada.

Metalúrgica Gerdau entra no lugar da Cury

Segundo o relatório, a equipe de Research do Safra continua vendo a queda recente das ações da Cury como uma oportunidade de compra. A companhia, de acordo com a análise, mantém uma tese apoiada na capacidade de repassar aumentos de preços por atuar em faixas mais elevadas do programa Minha Casa, Minha Vida.

A decisão de retirar o papel da carteira, no entanto, considera a preferência por manter apenas uma empresa do setor de construção civil no portfólio. Na avaliação dos estrategistas, a Direcional (DIRR3) apresenta maior desconto entre as companhias do segmento acompanhadas.

A Metalúrgica Gerdau foi incluída como uma forma de exposição à Gerdau, que, segundo o Safra, apresentou resultado trimestral forte, com margens elevadas e possibilidade de crescimento no mercado norte-americano de aço. No Brasil, a expectativa de melhora no mix de produtos deve contribuir para os resultados, mesmo sem previsão de aumento nos preços unitários.

Carteira mantém exposição diversificada

A composição setorial permanece distribuída entre nove segmentos. Consumo e varejo concentram a maior participação, com 20%, enquanto construção civil, utilidades básicas, farmácia, bens de capital, shoppings, saúde, siderurgia e mineração e agro representam 10% cada.

Fonte: Safra Corretora. Preços e múltiplos conforme relatório de 20 de agosto de 2026.

Desempenho supera o SMLL desde o início

A Carteira Small Caps do Safra acumula alta de 68,46% desde o início da série, em outubro de 2022, enquanto o Índice Small Caps registra queda acumulada de 2,91% no mesmo intervalo.

O portfólio apresentou desempenho superior ao SMLL em 32 dos 46 meses analisados, o equivalente a 70% do período. No curto prazo, contudo, a carteira teve desempenho inferior ao índice:

Os dados mostram que a estratégia apresentou vantagem no acumulado de longo prazo, mas também está sujeita à maior volatilidade característica das ações de menor capitalização.

Teses de investimento destacam crescimento e geração de caixa

Três Tentos e Marcopolo

A Três Tentos (TTEN3) foi mantida pela combinação de um modelo de negócios integrado e diversificado, com atuação em insumos agrícolas, comercialização de grãos, biocombustíveis e nutrição animal. O Safra avalia que a expansão geográfica e a entrada em segmentos como etanol de milho e DDG podem ampliar o EBITDA nos próximos anos.

Apesar de um resultado trimestral considerado fraco, o relatório aponta que o nível atual de valuation sustenta a permanência da ação na carteira.

Para a Marcopolo (POMO4), a tese está associada à necessidade de renovação da frota de ônibus brasileira e à diversificação internacional, com operações em nove países. A companhia também é destacada pela estrutura de capital, com dívida líquida sobre EBITDA de 0,0 vez. O papel negocia a 4,1 vezes o EV/EBITDA projetado para 2026, abaixo da média histórica de 6,9 vezes, segundo o documento.

Direcional e Bradsaúde

A Direcional (DIRR3) é apontada como uma empresa com forte execução operacional, elevado nível de lançamentos e manutenção da rentabilidade. O Safra projeta crescimento anual composto de 20% para o lucro líquido entre 2024 e 2027 e considera atrativo o múltiplo preço sobre lucro da ação.

Já a Bradsaúde (SAUD3) é descrita como uma companhia estável e com perfil de pagadora de dividendos. A avaliação positiva também considera os efeitos da fusão recente, que ampliou a base de resultados, fortaleceu a posição de capital e diversificou a atuação em segmentos como seguro-saúde, hospitais e diagnósticos.

SmartFit, Panvel e C&A

A SmartFit (SMFT3) permanece na carteira devido à liderança na América Latina e ao ritmo de expansão de unidades. O crescimento do número de alunos por academia e do tíquete médio tem contribuído para o avanço da receita e da rentabilidade. O relatório indica que a companhia negocia a 5,0 vezes o EV/EBITDA projetado para 2026, abaixo da média histórica de 6,3 vezes.

A Panvel (PNVL3) é favorecida pelo plano de abertura de lojas e pelo desempenho positivo das vendas nas mesmas lojas. A corretora também considera que o posicionamento da empresa em beleza e higiene reduz sua exposição à concorrência direta dos marketplaces.

Na C&A (CEAB3), a tese está baseada na melhora operacional, na maior assertividade das coleções e nos ganhos de eficiência logística. A companhia ainda teria espaço para ampliar a rede, pois possui cerca de 120 lojas a menos que sua principal concorrente, segundo o relatório. Um ambiente de juros menores e consumo mais forte poderia acelerar a expansão e favorecer uma reavaliação do múltiplo da empresa.

Allos e Alupar

A Allos (ALOS3) combina, na avaliação do Safra, disciplina de custos, alocação eficiente de capital e distribuição recorrente de proventos. A venda de ativos não estratégicos permitiu recompras de ações e redução da alavancagem para 1,9 vez.

A corretora destaca ainda a estratégia de manter um nível mais baixo de investimentos, concentrando a expansão em projetos com retorno esperado, além da monetização de terrenos e da nova política de dividendos. O relatório estima dividend yield próximo de 13,4% no ano.

A Alupar (ALUP11), por sua vez, é vista como uma alternativa defensiva no segmento de transmissão de energia. O Safra estima uma taxa interna de retorno real de 11,9% ao ano e dividend yield de 3,9% para 2026. A aquisição de novos projetos pode reduzir a alavancagem e abrir espaço para uma distribuição maior de dividendos.

Carteira é destinada a investidores com perfil mais arrojado

A Carteira Small Caps é indicada pela Safra Corretora a investidores que operam por conta própria em canais digitais ou realizam ordens por meio de trader exclusivo. Por investir em empresas de menor capitalização, a estratégia pode apresentar maior volatilidade, menor liquidez e riscos específicos superiores aos de carteiras concentradas em companhias de grande porte.

O relatório tem caráter informativo e não constitui oferta de compra ou venda de ativos. As recomendações refletem a avaliação dos analistas na data de elaboração do documento e podem ser alteradas sem aviso prévio. A corretora também ressalta que rentabilidade passada não garante resultados futuros e que investimentos em ações podem resultar em perda parcial ou integral do capital.

• Mais informações sobre a Carteira Small Caps do Safra.