Produção cresce, mas custos afetam resultados da Vale

A Vale (VALE3) reportou um Ebitda de US$ 5,3 bilhões no segundo trimestre deste ano, 15% inferior ao trimestre anterior, uma vez que preços mais baixos e custos mais altos fizeram frente ao crescimento dos volumes.

Após a divulgação do balanço, o Banco Safra publicou uma análise com perspectivas para mineradora, que tem recomendação de compra para suas ações, com preço-alvo (potencial) de R$ 98 por papel.

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Embora a receita líquida tenha ficado em linha com a expectativa do Safra, com preço realizado de minério de ferro abaixo do previsto sendo compensado por preços de pelotas melhores do que o esperado, o Ebitda trimestral ficou 15% abaixo da previsão do banco, principalmente por causa dos custos acima do previsto e, em menor grau, de despesas relacionadas a Brumadinho.

O lucro ajustado de US$ 4,1 bilhões no segundo trimestre ficou 6% abaixo da projeção do Safra, uma vez que os resultados operacionais mais baixos foram parcialmente compensados por ganhos não antecipados de marcação a mercado com as debêntures dos acionistas.

Com isso, o Safra diz que a expectativa de aumento de volumes no segundo semestre deste ano deve ajudar a reduzir os custos unitários e sustentar a boa geração de caixa da empresa, que a instituição acredita que deve continuar sendo direcionada para dividendos e recompra de ações.

Dividendos de VALE3

A Vale ainda aprovou dividendos no primeiro semestre de R$ 3,572 por ação, equivalente a um rendimento líquido de 4,7% considerando o preço de fechamento de quinta-feira, 28. O pagamento ocorrerá em 1º de setembro e as ações passarão a ser negociadas ex-dividendos a partir de 12 de agosto.

Adicionalmente, a empresa recomprou 114 milhões de ações no âmbito de seu programa de recompra de até 500 milhões de ações anunciado em abril.

Produção da Vale

Na semana passada, a Vale anunciou um crescimento trimestral nos volumes de produção no segundo trimestre de 2022 em função de melhorias no desempenho operacional e melhores condições climáticas nos sistemas das regiões Norte, Sudeste e Sul. Além disso, os carregamentos de ferro foram 23% maiores no trimestre e atingiram 73,2 Mt no período.

Por outro lado, o guidance anual para minério de ferro foi revisado para baixo de 310-320 megatoneladas (Mt) - vindo de 320-335 Mt -, para compensar a menor expansão em Carajás e a venda do Sistema Centro-Oeste (em cerca de 3,5 Mtpa).

Vale a pena investir em VALE3?

1. Alta qualidade do minério de ferro, que não necessita de purificação, levando a um dos custos de produção mais baixos da setor;
2. Mix de estoques offshore são uma estratégia importante dada a distância dos principais clientes na China.

Quais os riscos ao investir em VALE3?

1. Desaceleração do mercado chinês;
2. Aumento da volatilidade dos preços das commodities; 
3. Flutuações cambiais;
4. Possível, mas improvável, intervenção do governo.

Sobre a Vale

A Vale, negociada na B3 sob o ticker VALE3, é uma mineradora multinacional brasileira e uma das maiores operadoras de logística do País, líder em produção de minério de ferro, pelotas e níquel.

Também tem importantes operações nas áreas de Logística, Energia e Siderurgia.

Está presente em 27 países com diferentes operações e atividades e é uma das mineradoras mais negociadas nas bolsas de valores de todo o mundo.

As ações VALE3 somam valor de mercado de mercado de aproximadamente US$ 60 bilhões, e a empresa tem cerca de 220 mil acionistas em todos os continentes.