Setor de commodities garante expansão e PIB deve crescer 2,1% em 2025

O crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) real do Brasil no segundo trimestre, de 0,4% em relação ao trimestre anterior, superou marginalmente as expectativas do mercado, de 0,3%. Na comparação interanual, o ritmo de crescimento desacelerou de 2,9% para 2,2%, em linha com as expectativas.

Segundo a análise dos especialistas do Banco Safra, a ligeira surpresa positiva no PIB concentrou-se na produção de commodities, que é menos sensível à política monetária. A agropecuária, impulsionada pelo bom desempenho das colheitas de soja e milho, apresentou leve queda de 0,1%, após ter avançado 12,3% t/t no trimestre anterior.

Na comparação interanual, foi o segundo trimestre consecutivo com crescimento de dois dígitos. Outro destaque foi a indústria extrativa mineral, que cresceu 5,4% no trimestre, impulsionada pela expansão da produção de petróleo.

Juntos, agropecuária e extrativa mineral responderam por 40% do crescimento interanual do PIB no segundo trimestre de 2025. A indústria como um todo avançou 0,5% no trimestre, resultado próximo da projeção do Banco Safra, com quedas em todos os componentes, com a exceção da extrativa mineral.

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Banco Safra reitera projeção de PIB de 2,1% em 2025

A indústria de transformação e a construção civil, mais sensíveis à política monetária, recuaram 0,5% e 0,2%, respectivamente. O setor de serviços cresceu 0,6%, também em linha com as projeções, demonstrando resiliência diante da inversão do ciclo econômico.

Destacaram-se os serviços financeiros (2,1%) e transportes (1,0%), este último beneficiado pelo escoamento da produção agrícola.

Pela ótica da demanda, o consumo das famílias desacelerou, passando de um crescimento de 1,0% no primeiro trimestre para 0,5% no segundo trimestre de 2025.

Em contrapartida, o consumo do governo caiu 0,6%. A Formação Bruta de Capital Fixo (FBCF) recuou 2,2%, devolvendo parte do avanço de 3,2% observado no trimestre anterior, que havia sido impulsionado pela importação pontual de uma plataforma de petróleo.

Com isso, a absorção doméstica contraiu 0,2% no período, resultado próximo da estimativa do Banco Safra. O setor externo voltou a contribuir positivamente para o PIB na margem: as exportações cresceram 0,7% no trimestre em relação ao período anterior, enquanto as importações caíram 2,9%, refletindo a desaceleração da demanda interna.

Em resumo, o desempenho do PIB no segundo trimestre veio em linha com o cenário projetado, com destaque para a força dos setores ligados às commodities.

Os setores mais sensíveis à política monetária mostraram sinais de moderação, uma tendência que deve se intensificar no segundo semestre. Com isso, o Banco Safra reitera a projeção de crescimento de 2,1% do PIB real em 2025.