Nubank espera acelerar receita com financiamento PIX

O Nu Holdings (Nubank) apresentou um lucro líquido de US$ 557 milhões (ROE de 27%), 3% acima das estimativas do Banco Safra, mas 6%
menor quando excluído o efeito positivo não recorrente de US$ 47 milhões após impostos.

A receita ficou 3% abaixo dos números estimados pelo Banco Safra devido a uma receita líquida de investimentos (NII) mais baixa, atribuído principalmente à pressão de financiamento no México, enquanto o gasto líquido com juros (NIM) do Brasil expandiu 70pontos-base em comparação ao trimestre anterior.

O lucro bruto ficou 8% abaixo das expectativas do Safra. A qualidade dos ativos veio melhor do que o esperado, com um aumento sazonal natural na inadimplência inicial, e os analistas notam um tom mais otimista da gestão em relação ao financiamento PIX, que pode ajudar a acelerar as receitas devido às fortes margens do produto.

Embora isso possa beneficiar os números do ano fiscal de 2025, o Safra não considera positiva a dependência de receitas voltadas para a expansão do crédito ao consumidor de alto rendimento em um ambiente de altas taxas de juros.

A análise do Safra destaca que, na teleconferência, a equipe de executivos do NU reforçou que estão prontos para apostar tudo no produto
de empréstimo consignado privado, considerando que isso abre uma nova oportunidade para entrar em um mercado anteriormente de
difícil acesso.

O Safra reitera a recomendação neutra para Nubank

As receitas totais somaram US$ 3,248 bilhões, 3% abaixo da estimativa do Banco Safra, com uma receita de juros 4% menor
(+6% t/t FXN) sendo compensada por uma receita de taxas 7% acima do esperado.

As despesas com juros foram maiores do que os números do Safra (custo de financiamento de 90%), e as provisões para empréstimos foram 3% maiores do que o esperado.

Como resultado, o lucro bruto ficou 8% abaixo da previsão do Safra, com uma margem bruta de 40,6% (vs. 43,2% da estimativa do Safra). O EBT de US$ 795 milhões ficou 4% abaixo dos números do banco (+4% t/t).

O opex foi um destaque positivo e ficou 15% abaixo das nossas estimativas, mostrando uma redução t/t em praticamente todas as linhas. É importante notar que esses números foram ajudados por um impacto positivo de US$ 47 milhões de DTAs.

A Nu conseguiu reduzir seu custo de atendimento em 22% t/t para US$ 0,7/cliente ativo, como resultado de economias de escala e tecnologia. Consequentemente, a relação de eficiência foi de 24,8%, 298 pontos base abaixo da estimativa. O lucro líquido reportado de US$ 557 milhões ficou 3% acima da estimativa do Safra, embora ainda em linha com o consenso de mercado.