Nubank e Inter indicam expansão saudável da carteira de crédito

Os especialistas do banco Safra projetam crescimento saudável das carteiras de crédito do Nubank e do banco Inter, com as áreas estratégicas de expansão das duas instituições bem encaminhadas.

No caso do Nu, a estratégia de crédito mais agressiva e o menor custo de captação no México devem impulsionar um forte desempenho de lucro bruto e acelerar o momentum de lucros, criando base sólida para uma possível revisão positiva das estimativas de consenso de 2026.

Para o Inter, embora os especialistas não esperem deterioração relevante da inadimplência, deve haver leve alta no custo de risco, principalmente associada a novas originações de consignado privado, enquanto despesas operacionais mais rígidas podem voltar a pressionar a lucratividade.

Ainda assim, o crescimento da carteira nos segmentos principais deve sustentar a expansão da margem financeira (NIM).

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No geral, o Safra espera uma temporada de resultados positiva para os neobancos, especialmente para o Nu, mantendo as tendências do trimestre anterior.

(+) Nubank (N; preço-alvo US$ 14,00)

Divulgação de resultados: 13 de novembro (após o fechamento).

O Banco Safra estima lucro líquido de US$ 760 milhões (+19% T/T e +37% A/A), sustentado pela estratégia de expansão do crédito no 3T25. O impacto integral das medidas iniciadas em abril deve impulsionar a receita, reforçando o momentum positivo dos resultados.

O Safra espera narrativa otimista, com o Nu continuando a superar os bancos tradicionais. Além disso, deve haver menor pressão do custo de captação no México — com redução dos rendimentos sobre depósitos — e efeitos cambiais favoráveis. O Safra projeta NIM estável T/T e leve alta da inadimplência de 90 dias em 16bps para 6,8%, com custo líquido de risco em queda para 14,2%, apoiado por menor inadimplência inicial. Assim, estima aumento de 10% T/T e 27% A/A no lucro bruto em moeda constante e melhora de 94bps no índice de eficiência.

(=) Inter (C; preço-alvo US$ 7,00)

Divulgação: 13 de novembro (antes da abertura).

O Banco Safra estima lucro líquido de R$ 355 milhões (+13% T/T), com ROE de 15%, em linha com o consenso anual entre R$ 1,4–1,5 bilhão. A carteira de crédito deve crescer 26% A/A (vs. +23% no 2T25) e o portfólio principal (cartão, imobiliário e pessoal) 32%.

A expansão do consignado privado e do crédito rotativo deve sustentar alta do NIM bruto e do custo de risco. O safra projeta aumento de 8% T/T no NII, impulsionado por maior receita de juros, mesmo com menor inflação.

O custo de risco deve subir 10bps T/T, com inadimplência inicial maior, mas o NIM ajustado ao risco ainda deve crescer 15bps para 5,4%. As despesas devem aumentar 5% T/T (+21% A/A), resultando em melhora de 134bps na eficiência.