LCI e LCA: investimentos continuam isentos de Imposto de Renda

As Letras de Crédito Imobiliário (LCI) e as letras de Crédito do Agronegócio (LCA) seguem entre as alternativas mais procuradas da renda fixa por pessoas físicas que buscam segurança, previsibilidade e isenção de Imposto de Renda. Mas será que uma LCI que paga 90% do CDI sempre é melhor do que um CDB que rende 110% do CDI?

A resposta depende principalmente de três fatores:

• prazo do investimento;
• alíquota de Imposto de Renda aplicável ao CDB;
• taxa oferecida em cada produto.

Em muitos casos, a isenção faz com que uma LCI ou LCA com percentual menor do CDI seja mais competitiva do que um CDB com rentabilidade bruta superior. Por outro lado, em prazos mais longos, um CDB de 110% do CDI pode superar uma LCI de 90% do CDI mesmo após o desconto do imposto.

LCI e LCA continuam isentas de IR?

Sim. Pela legislação vigente, os rendimentos de LCI e LCA permanecem isentos de Imposto de Renda para pessoas físicas.

A Medida Provisória nº 1.303, publicada em 11 de junho de 2025, chegou a propor mudanças na tributação de diferentes investimentos. No entanto, o texto oficial registra que a medida teve sua vigência encerrada.

Assim, para o investidor pessoa física, a comparação entre LCI, LCA e CDB deve considerar a rentabilidade líquida, e não apenas o percentual divulgado sobre o CDI.

O que são LCI e LCA?

A LCI e a LCA são títulos de renda fixa emitidos por instituições financeiras.

Os recursos captados são direcionados a operações relacionadas aos setores:

• imobiliário, no caso da LCI;
• agrícola e do agronegócio, no caso da LCA.

Na prática, o investidor aplica seus recursos por determinado prazo e recebe uma remuneração definida no momento da contratação. A rentabilidade pode ser:

• pós-fixada, geralmente vinculada a um percentual do CDI;
• prefixada, com taxa conhecida desde o início;
• híbrida, combinando uma taxa fixa com um índice de inflação, como o IPCA.

O Banco Safra oferece acesso a alternativas de renda fixa, incluindo LCI, LCA, CDB e títulos de outras instituições financeiras, conforme disponibilidade e condições vigentes do mercado.

Principais vantagens da LCI e da LCA

Isenção de Imposto de Renda

Para pessoas físicas, os rendimentos de LCI e LCA são isentos de Imposto de Renda. Isso pode aumentar significativamente a rentabilidade líquida em comparação com investimentos tributáveis.

Cobertura do FGC

LCI e LCA estão entre os produtos cobertos pelo Fundo Garantidor de Créditos, observados os limites aplicáveis.

A garantia ordinária é de até R$ 250 mil por CPF ou CNPJ, por instituição financeira ou conglomerado, com limite global de R$ 1 milhão a cada período de quatro anos.

A cobertura do FGC não elimina a necessidade de avaliar o emissor, o prazo, a liquidez e a concentração da carteira.

Previsibilidade

Como são investimentos de renda fixa, LCI e LCA permitem conhecer previamente o indexador, a taxa contratada e a data de vencimento.

Ausência de taxa de administração

Normalmente, LCI e LCA não possuem taxa de administração, performance ou corretagem. Ainda assim, é importante conferir as condições específicas da oferta antes de investir.

Como funciona a rentabilidade da LCI e da LCA?

LCI ou LCA pós-fixada

A remuneração acompanha um percentual de um indicador, como o CDI. Exemplos:

• LCI a 90% do CDI;
• LCA a 95% do CDI;
• LCI a 100% do CDI.

Nesse caso, o retorno final varia de acordo com o comportamento do CDI durante o período da aplicação.

LCI ou LCA prefixada

A taxa é definida no momento do investimento. Se o título pagar 12% ao ano, por exemplo, essa será a taxa contratada até o vencimento, observadas as condições do produto.

LCI ou LCA híbrida

Combina uma taxa fixa com um índice de inflação. Um exemplo seria:

IPCA + 6% ao ano.

Esse formato pode ser utilizado por investidores que desejam buscar proteção parcial contra a inflação e preservar o poder de compra no longo prazo.

As regras de prazo mínimo podem variar conforme o tipo de atualização do título. O Banco Central informou alterações recentes nos prazos mínimos de vencimento de LCI e LCA. Por isso, verifique as condições do título antes da aplicação.

LCI 90% do CDI ou CDB 110% do CDI: qual rende mais?

A comparação precisa considerar o Imposto de Renda do CDB.

O CDB segue uma tabela regressiva de IR sobre os rendimentos:

A LCI de 90% do CDI, por sua vez, é considerada na simulação sem desconto de Imposto de Renda para pessoa física.

Simulação de rentabilidade líquida

Para facilitar a comparação, considere:

• investimento inicial de R$ 100 mil;
• CDI constante de 14% ao ano, apenas para fins ilustrativos;
• LCI remunerando 90% do CDI;
• CDB remunerando 110% do CDI;
• resgate no vencimento;
• sem considerar eventual variação diária do CDI, taxas ou condições específicas de cada oferta.

O que a simulação mostra?

A LCI de 90% do CDI tende a ser mais competitiva nos prazos curtos e intermediários, quando o CDB ainda está sujeito às alíquotas mais altas de Imposto de Renda.

A partir de prazos mais longos, especialmente acima de 720 dias, a alíquota do CDB cai para 15%. Com isso, um CDB de 110% do CDI pode superar uma LCI de 90% do CDI.

Importante: essa é uma simulação ilustrativa. O resultado efetivo depende do CDI acumulado, da taxa contratada, do prazo exato, da data de aplicação e das condições comerciais vigentes.

Quando LCI/LCA Compensa vs CDB

A LCI ou LCA pode compensar mais do que um CDB quando:

1. a taxa líquida do título isento for superior à do CDB após o IR;
2. o investimento estiver dentro de um prazo curto ou intermediário;
3. o investidor puder manter o dinheiro aplicado até o vencimento;
4. houver uma boa relação entre rentabilidade, prazo, emissor e cobertura do FGC;
5. o objetivo for reduzir a incidência de tributos na carteira de renda fixa.

Regra prática de comparação

Para comparar um CDB com uma LCI ou LCA, não basta olhar apenas para o percentual do CDI. É necessário calcular o retorno líquido.

Por exemplo:

• LCI a 90% do CDI: 90% do CDI líquido para pessoa física;
• CDB a 110% do CDI com IR de 22,5%: aproximadamente 85,25% do CDI, em uma comparação simplificada;
• CDB a 110% do CDI com IR de 15%: aproximadamente 93,5% do CDI, em uma comparação simplificada.

Por isso:

• em prazos curtos, a LCI/LCA pode ser superior;
• em prazos acima de 720 dias, o CDB de 110% do CDI tende a ganhar vantagem;
• quanto maior a taxa do CDB e menor a alíquota de IR, maior a possibilidade de ele superar a letra de crédito.

Quando o CDB pode ser melhor que a LCI ou LCA?

O CDB pode ser mais interessante quando:

• oferece uma taxa significativamente superior;
• o prazo da aplicação permite pagar apenas 15% de IR;
• há maior necessidade de liquidez;
• o investidor pretende montar uma reserva com possibilidade de resgate;
• a oferta de LCI ou LCA disponível apresenta prazo muito longo ou taxa pouco competitiva.

Além disso, CDBs podem apresentar diferentes modalidades de liquidez, inclusive opções com resgate em condições específicas. A disponibilidade depende do produto e da oferta vigente.

Como escolher entre LCI, LCA e CDB?

Antes de tomar uma decisão, responda a cinco perguntas:

1. Quando vou precisar do dinheiro?
2. Posso manter o investimento até o vencimento?
3. Qual é a rentabilidade líquida de cada opção?
4. O emissor e a concentração respeitam meu planejamento de risco?
5. O produto conta com cobertura do FGC e atende ao meu objetivo?

A melhor escolha não é necessariamente o investimento com a maior taxa bruta. É aquele que combina rentabilidade líquida, segurança, prazo e liquidez de acordo com o seu planejamento.

LCI, LCA ou CDB?

LCI e LCA continuam sendo alternativas relevantes para investidores que buscam renda fixa com isenção de Imposto de Renda para pessoa física e cobertura do FGC, dentro dos limites aplicáveis.

Na comparação entre uma LCI de 90% do CDI e um CDB de 110% do CDI, a LCI tende a ser mais competitiva em prazos curtos e intermediários. Já em investimentos com prazo superior a 720 dias, a redução do IR do CDB pode fazer com que o CDB apresente maior rentabilidade líquida.

A decisão deve considerar o prazo, a liquidez, o risco do emissor, a cobertura do FGC e as condições disponíveis no momento da contratação.