Klabin é preferida no curto prazo, mas recuperação de preços favorece a Suzano

Na avaliação dos especialistas do Banco Safra, no curto prazo a Klabin (KLBN11) tende a ter desempenho superior à Suzano (SUZB3) devido à sua menor exposição à celulose de fibra curta (BHKP), que enfrenta preços em queda.

No entanto, a preferência de longo prazo permanece com Suzano, que deve se beneficiar mais da esperada recuperação dos preços da celulose a partir do terceiro trimestre de 2025, graças à sua forte correlação com ciclos de alta, maior geração de caixa e valuation mais atrativo.

Os preços da celulose enfrentam pressões no curto prazo, com estoques elevados na China, tensões comerciais e descontos agressivos. Apesar disso, os fundamentos de longo prazo permanecem sólidos, com expectativa de recuperação gradual a partir de meados de 2025, impulsionada por disciplina de oferta e custos estruturalmente mais altos.

Projeções do Safra para as ações da Suzano e da Klabin

As projeções indicam preços médios de US$558/t para BHKP em 2025 e US$615/t em 2026. Para Suzano, o cenário de curto prazo é desafiador, mas a empresa apresenta bom potencial de valorização no longo prazo, com recomendação de compra e preço-alvo de R$70.

Já Klabin, apesar de se beneficiar no curto prazo, enfrenta desafios operacionais e limitações no crescimento de vendas, mantendo recomendação neutra e preço-alvo de R$22,40.