Iguatemi anuncia aquisição de participação na Brookfield

O grupo Iguatemi (IGTI11) anunciou que celebrou um memorando de entendimentos (MoU) vinculante com o FIP Retail, de propriedade indireta da Brookfield, para adquirir através de um sindicato:

• (i) 60% do Pátio Paulista;
• (ii) 44,2% na expansão do Pátio Paulista; e
• (iii) 50,1% do Pátio Higienópolis e sua expansão.

O investimento total do Iguatemi está avaliado em R$ 2,6 bilhões, dos quais 70% serão pagos na data de fechamento (estimado ao final do 1T25), e o restante será pago em duas parcelas anuais iguais corrigidas pela taxa CDI.

Enquanto isso, o fundo de investimento BBIG se comprometeu a investir R$ 800 milhões, sendo o valor restante dividido entre a Iguatemi e outros três fundos de investimento:

• (i) Capitânia Capital,
• (ii) BTG Pactual e
• (iii) XP Vista Asset.

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Avaliação do Banco Safra sobre o Iguatemi

Por um lado, a participação da transação implica um cap rate (taxa de capitalização) de 7,4%, que fica abaixo do cap rate de aproximadamente 17% da empresa para 2025E.

Por outro lado, o Pátio Higienópolis é o terceiro maior shopping administrado pela empresa em termos de aluguel/m², enquanto o Pátio Paulista seria o quarto, fortalecendo assim sua posição competitiva.

Vale ressaltar que a empresa vendeu recentemente participações no Iguatemi São Carlos e no Iguatemi Alphaville por um cap rate médio de 8,3%, cujo aluguel médio mensal/m² fica ~70% abaixo do Pátio Higienópolis.

Além disso, o Safra considera a transação estratégica no sentido de que a empresa perderia a gestão do Pátio Higienópolis caso não tivesse exercido o seu direito de preferência.