Gerdau supera expectativas e reforça perspectiva positiva

A Gerdau (GGBR4), empresa brasileira produtora de aço, apresentou resultados acima das expectativas do mercado no segundo trimestre de 2026, impulsionada por um desempenho operacional sólido em todas as regiões onde atua e por uma geração de caixa mais forte do que o esperado.

O EBITDA comparável alcançou R$ 3,43 bilhões no período, resultado 8% superior à estimativa do Banco Safra, de R$ 3,18 bilhões, e 5% acima do consenso de mercado compilado pela companhia.

O desempenho foi liderado pelas operações da América do Norte, que registraram EBITDA de R$ 2,6 bilhões. A América do Sul contribuiu com R$ 205 milhões, enquanto a operação brasileira entregou R$ 705 milhões. Todas as divisões superaram as projeções do banco.

Diante desse cenário, os especialistas do Safra mantém uma visão positiva para a companhia.

América do Norte segue como principal destaque

A operação norte-americana continuou sendo o principal motor de resultados da Gerdau no trimestre. O avanço refletiu principalmente os reajustes de preços implementados ao longo do segundo trimestre e no início do terceiro trimestre de 2026.

O EBITDA da região alcançou R$ 2,6 bilhões, superando em 8% a projeção do Safra. A margem EBITDA ficou em 25,7%, acima da expectativa de 25%.

As vendas somaram 1,347 milhão de toneladas, enquanto o preço realizado atingiu R$ 7.518 por tonelada, ambos acima das estimativas.

Embora a companhia tenha programado paradas de manutenção e a expansão da unidade de Midlothian para o segundo semestre, a administração não prevê impactos relevantes sobre as vendas, uma vez que preparou estoques para compensar as interrupções temporárias da produção.

Brasil apresenta resiliência mesmo com demanda moderada

No Brasil, a demanda segue em ritmo moderado e os custos de produção permanecem pressionados. Ainda assim, a operação mostrou resiliência e entregou números acima das expectativas.

O EBITDA da unidade brasileira atingiu R$ 705 milhões, avanço de 6% em relação à estimativa do Safra. A margem EBITDA alcançou 10,5%, acima da projeção de 9,5%.

Os embarques ficaram abaixo do esperado, mas os preços realizados e o controle de custos contribuíram para sustentar a rentabilidade.

Para os próximos meses, o Safra vê espaço para uma melhora gradual dos resultados caso os reajustes de preços sejam implementados com sucesso e o mercado de veículos pesados apresente aceleração.

Outro fator relevante é o início das operações da unidade de Miguel Burnier, previsto para o terceiro trimestre de 2026.

América do Sul também supera projeções

As operações da América do Sul registraram EBITDA de R$ 205 milhões, resultado 9% acima das estimativas do Safra.

A margem EBITDA alcançou 16%, superando a projeção de 13,6%, apoiada principalmente por custos operacionais mais baixos do que o esperado.

Embora o volume de vendas tenha ficado abaixo das projeções, a eficiência operacional contribuiu para a expansão da rentabilidade da região.

Fluxo de caixa surpreende e reduz alavancagem

Um dos principais destaques do trimestre foi a geração de caixa.

A Gerdau registrou fluxo de caixa livre de R$ 237 milhões, desempenho significativamente superior à expectativa do Safra, que previa consumo de caixa de R$ 325 milhões.

O resultado foi favorecido pelo EBITDA mais forte, menores investimentos e um consumo de capital de giro inferior ao esperado. Esses fatores compensaram os maiores desembolsos com juros e impostos.

Com isso, a relação entre dívida líquida e EBITDA caiu para 0,69 vez, ante 0,74 vez no trimestre anterior. A dívida líquida recuou para R$ 8,1 bilhões.

Dividendos e recompras reforçam retorno ao acionista

Além dos resultados operacionais, a companhia anunciou medidas que reforçam a remuneração aos acionistas.

A Gerdau aprovou o pagamento de R$ 451,3 milhões em dividendos referentes ao segundo trimestre de 2026, equivalente a R$ 0,23 por ação.

A empresa também aprovou o cancelamento de ações ordinárias e preferenciais mantidas em tesouraria, movimento que reduz a base acionária e tende a aumentar o retorno por ação aos investidores.

Perspectiva para o segundo semestre segue favorável

Na avaliação do Safra, a combinação de preços mais elevados na América do Norte, potencial melhora gradual das operações brasileiras e forte geração de caixa cria um cenário favorável para a Gerdau no segundo semestre de 2026.

Além da sazonal redução dos pagamentos de juros e impostos, a companhia deve se beneficiar da liberação de capital de giro à medida que reduz estoques acumulados para a parada programada da unidade de Midlothian.

O Safra também espera continuidade do programa de recompra de ações, o que pode reforçar ainda mais a criação de valor para os acionistas.

Com resultados acima do esperado, desalavancagem financeira e perspectivas operacionais positivas, a Gerdau inicia a segunda metade de 2026 em uma posição sólida para sustentar a geração de caixa e a rentabilidade.