Embraer se destaca entre as empresas de bens de capital

Relatório do banco Safra traz a avaliação mensal das principais empresas de bens de capital. O destaque é a Embraer, que elevou o número de aeronaves entregues em abril. Marcopolo, Randon e Frasle também apresentam dados positivos, enquanto a Weg mostra dados mistos.

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Embraer

O Banco Safra vê uma tendência mensal positiva para a ação da Embraer na Bolsa de Nova York (ERJ; Compra; Preço-Alvo US$52,00). Dados preliminares do portal Planespotters indicam 5 entregas de aeronaves comerciais em abril, acima das 3 unidades entregues em abril de 2024 e das 3 unidades de março de 2025.

Segundo dados históricos da Secex e do Planespotters, nos últimos 4 anos, a média de entregas em abril foi de 3 unidades. Por outro lado, o Safra observa dados mistos de tráfego aéreo de passageiros. Apesar do crescimento de 3,3% no índice global de receita por passageiro por quilômetro (RPK), o mercado doméstico dos EUA (importante
para os jatos E1 da Embraer) apresentou desempenho negativo, com queda de 1,7% em relação ao ano anterior.

WEG

Tendência mista para WEG (WEGE3; Neutra; Preço-Alvo R$63,40). Os especialistas do Banco Safra observam uma tendência mista no capex global. O consenso doméstico para 2025 caiu 3,1% no ano, enquanto as estimativas externas subiram 1,5%. Isso sugere uma perspectiva mista para a WEG, cuja receita depende dos investimentos globais.

Marcopolo

Marcopolo (POMO4; Compra; Preço-Alvo R$10,40). O Safra considera os dados de março positivos, embora os números de produção do 1T25 tenham sido fracos. Como ponto positivo, a aceleração da produção em março pode sinalizar um ritmo mais forte no 2T25, apoiado por algumas tendências favoráveis: (i) aumento significativo nas entregas do programa Caminho da Escola (alta de ~11,7% a/a); e (ii) volumes robustos de exportação (+89% a/a). Por outro lado, observamos queda no volume de passageiros transportados (-17% a/a), o que pode impactar a demanda pelos produtos da Marcopolo.

Randon e Frasle

Dados mensais positivos para Randon (RAPT4; Compra; Preço-Alvo R$12,80) e Frasle (FRAS3; Compra; Preço-Alvo R$26,10), que reportaram receitas mensais de R$1,102 bn (+17,1% a/a) e R$456mn (+55,8% a/a), respectivamente. No entanto, dados da Associação Nacional dos Fabricantes de Implementos Rodoviários (Anfir) mostraram novamente desempenho fraco nas principais categorias de reboques da Randon, cujas vendas caíram -45,2% a/a e -5,4% m/m, o que pode continuar pressionando as margens da companhia.

Tendência positiva para a indústria automotiva no Brasil

O principal destaque do mês no setor automotivo foi a produção de ônibus e caminhões (+9,7% a/a e +4,4% a/a, respectivamente) e os emplacamentos de veículos comerciais leves e ônibus (+11,7% a/a e +11,1% a/a, respectivamente).

O Safra também observa uma tendência positiva nas exportações mensais (+19% a/a), parcialmente compensada pelo aumento das importações (+22,9% a/a).

Desempenho foi misto na indústria automotiva externa. Na Europa, os registros de carros de passeio ficaram praticamente estáveis no acumulado do ano (-0,3% a/a) e as vendas de veículos comerciais caíram (-12,3% a/a). Já nos EUA, os números mensais foram positivos, com os registros crescendo 10,7% a/a e 29,7% m/m, atribuídos a um efeito de “pré-compra” relacionado a tarifas.

Preços de insumos em abril sugerem tendência positiva para as empresas sob nossa cobertura. No geral, os preços de todas as commodities que acompanhamos caíram em abril.

O Safra destaca: alumínio (-4,4% a/a e -10,5% m/m), cobre (-2,7% a/a e -5,5% m/m), aço comum (-12,3% a/a e -2,2% m/m) e minério de ferro (-10,3% a/a e -2,4% m/m). Além disso, os preços de frete logístico em contêineres também recuaram (-21% a/a e -8% m/m).