Embraer registra recorde em carteira de pedidos

A Embraer (EMBJ3) divulgou sua carteira de pedidos firmes ainda não entregues (backlog) em US$ 31,6 bilhões, representando um forte aumento de +20% na comparação anual e +1% sobre o trimestre anterior, estabelecendo um novo recorde histórico, impulsionado por todos os segmentos — com destaques para Aviação Comercial (+42% A/A) e Defesa (+10% A/A).

A carteira de pedidos não entregues (backlog) da Embraer alcançou US$ 31,6 bilhões (+20% A/A e +1% T/T). Analisando so resultados, o Banco Safra destaca:

• (i) o backlog Comercial atingiu US$ 14,5 bilhões, alta de 42% A/A, mas queda de -5% T/T, implicando um book-to-bill de 2,8x nos últimos 12 meses. A melhora anual foi impulsionada por pedidos da TrueNoord (20 unidades), Helvetic Airways (3 unidades) e Air Côte d’Ivoire (4 unidades), embora a comparação trimestral tenha sido afetada pela renegociação do pedido de E2 da Azul — de 51 unidades para 25 (já divulgado) — resultando em queda de -5% T/T no backlog total;
• (ii) o backlog do segmento Executivo foi de US$ 7,6 bilhões, +3% A/A e +4% T/T, com book‑to‑bill de 1,1x nos últimos 12
  meses;
• (iii) o backlog de Defesa & Segurança atingiu US$ 4,6 bilhões, +10% A/A e +18% T/T, com book‑to‑bill de 1,4x nos últimos 12 meses.
• O Banco Safra nota que o backlog ainda não inclui a seleção da Eslováquia (3 aeronaves) e da Lituânia (3 aeronaves), pois os contratos ainda não são efetivos ou seguem em discussão — esses contratos adicionariam cerca de US$ 750 milhões ao backlog, levando a um aumento de +16% A/A em Defesa;
• (iv) o backlog de Serviços & Suporte chegou a US$ 4,9 bilhões, +7% A/A e estável T/T, implicando book‑to‑bill de 1,2x nos últimos 12 meses.

Os especialistas do Banco Safra observam que, no trimestre, a empresa iniciou a construção de sua instalação de MRO de jatos comerciais em Fort Worth, projeto que deve expandir em 50% a capacidade de atendimento dos E‑Jets nos EUA até 2027.

A companhia entregou 91 aeronaves no 4T25 (+21% A/A), sendo:

(i) 32 unidades no segmento Comercial (14 E175, 3 E190‑E2 e 15 E195‑E2), 1 a mais que no 4T24;

(ii) 53 unidades no segmento Executivo (5 Phenom 100, 23 Phenom 300, 17 Praetor 500 e 8 Praetor 600), aumento de 20% A/A ante 44 unidades no 4T24; e

(iii) no segmento de Defesa, foram entregues 2 C‑390 Millenium (vs. 0 no 4T24) e 4 A‑29 Super Tucano (vs. 0 no 4T24).

Análise da ação da Embrar (EMBJ3)

O Safra considera os resultados como uma notícia positiva para a Embraer (EMBJ3), que entregou mais um backlog recorde sequencial.

O forte crescimento A/A foi sustentado por pedidos robustos em Comercial e Defesa. Já a expansão T/T foi mais modesta devido à renegociação do pedido da Azul.

Embora isso tenha reduzido o potencial de backlog do trimestre, o banco Safra avalia a renegociação como positiva, dado o perfil de margem menor desse pedido.

Por fim, se as seis aeronaves KC‑390 da Eslováquia e Lituânia fossem incluídas, o backlog de Defesa teria alcançado US$ 5,35 bilhões (+27% A/A, +37% T/T), levando o backlog consolidado da Embraer a US$ 32,35 bilhões (+23% A/A, +3,4% T/T).

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