El Niño forte pode redirecionar grãos e favorecer ferrovias

A probabilidade de ocorrência de um El Niño muito forte no quarto trimestre de 2026 aumentou significativamente, segundo a atualização divulgada em 13 de agosto de 2026 pelo Centro de Previsão Climática (CPC).

O cenário amplia os riscos para os corredores hidroviários do Norte do país, mas pode gerar efeitos positivos para a ferrovia Rumo Logística (RAIL3), diante da possibilidade de redirecionamento de cargas agrícolas para os portos do arco Sul.

Para o período entre setembro e novembro, a probabilidade de um evento muito forte passou de 71% para 93%. Na janela de outubro a dezembro, considerada especialmente relevante para o desempenho logístico no fim do ano, a estimativa avançou de 81% para 95%.

Rios abaixo dos níveis observados em 2025

A perspectiva climática ocorre em um momento de relativa fragilidade dos indicadores hidrológicos. As leituras mais recentes apontam níveis de profundidade ligeiramente inferiores aos registrados no mesmo período do ano passado e também abaixo das médias históricas.

Os dados destacados na análise dos especialistas do Banco Safra são:

A combinação entre níveis de rios mais baixos e a possibilidade de um El Niño intenso pode elevar o risco de restrições operacionais e de interrupções prolongadas nos corredores hidroviários do Norte.

Impactos para a Hidrovias

Diante desse quadro, o Banco Safra mantém recomendação Neutra para a Hidrovias. Embora a empresa possa se beneficiar estruturalmente da movimentação de cargas por rios, o maior risco hidrológico limita o potencial de alta das ações no curto prazo.

A eventual redução da navegabilidade pode afetar a capacidade de transporte, aumentar os custos logísticos e exigir ajustes operacionais. Esses fatores tendem a manter elevada a sensibilidade da companhia às condições climáticas durante o segundo semestre.

Rumo pode capturar volumes adicionais

Para a Rumo, contudo, o mesmo cenário representa um possível vento favorável. Historicamente, períodos de restrição nos corredores logísticos do Norte levam exportadores de grãos a redirecionar parte dos volumes para os portos do arco Sul, com destaque para Santos.

Se as previsões de El Niño se confirmarem, a companhia poderá capturar volumes incrementais no quarto trimestre de 2026. O redirecionamento das cargas tende a elevar a demanda por alternativas ferroviárias e portuárias em um ambiente de menor capacidade disponível nas rotas concorrentes.

Potencial impacto sobre preços e utilização

Além do aumento de volumes, a concentração de cargas em rotas alternativas pode contribuir para uma maior pressão sobre os preços de transporte. Com capacidade logística mais restrita, operadores com infraestrutura disponível podem obter melhores condições comerciais.

Nesse contexto, a Rumo poderia apresentar maior utilização de sua malha e potencial de alta nos preços no 4T26. O impacto, entretanto, dependerá da intensidade do evento climático, da duração das restrições nas hidrovias e da capacidade de os produtores reorganizarem seus fluxos de exportação.

Cenário ainda depende da confirmação climática

Apesar da elevada probabilidade indicada pelo CPC, o cenário permanece condicionado à evolução dos indicadores climáticos e hidrológicos nos próximos meses. A confirmação de um El Niño muito forte não elimina outros fatores de risco, como eventuais gargalos portuários, disponibilidade de vagões e locomotivas e capacidade de recepção nos terminais do arco Sul.

A leitura do Safra, portanto, combina cautela para empresas diretamente expostas às hidrovias do Norte com uma visão mais construtiva para a Rumo. O evento climático pode prejudicar a navegabilidade de determinados corredores, mas, ao mesmo tempo, favorecer operadores capazes de absorver a migração dos fluxos agrícolas.

Conclusão

A atualização do CPC sobre o fenômeno climático El Nino reforça a assimetria entre as empresas de infraestrutura logística. Para a Hidrovias, o aumento do risco climático recomenda prudência e sustenta a recomendação Neutra. Para a Rumo, a possível transferência de cargas para Santos e outros portos do arco Sul pode representar um catalisador relevante para volumes e preços no fim de 2026.