El Niño forte eleva risco à logística de grãos no Brasil

A probabilidade de um evento de El Niño muito forte no quarto trimestre de 2026 aumentou e reforçou o alerta para a infraestrutura logística de grãos no Brasil. As projeções mais recentes do Climate Prediction Center (CPC) indicam 98% de chance de o fenômeno atingir essa intensidade entre outubro e dezembro.

Na janela de setembro a novembro, a probabilidade avançou de 93% para 97%. Já para o trimestre de dezembro a fevereiro, a estimativa subiu de 70% para 75%, o que sinaliza a permanência de condições climáticas severas no início de 2027.

O cenário ganha relevância porque o CPC passou a atribuir 75% de probabilidade de o índice do El Niño superar 2,5°C entre outubro e dezembro. Caso essa projeção se confirme, o evento poderá se tornar o mais intenso desde o início da série histórica, em 1950.

Rios do Norte já mostram deterioração

Os indicadores hidrológicos da região Norte já apontam piora, com níveis abaixo dos registrados no ano passado e também inferiores às médias históricas.

No Rio Tapajós, em Itaituba (PA), a profundidade alcançou 3,67 metros, queda de 25% em relação ao mesmo período de 2025 e nível 9% inferior à média histórica. Apenas nos primeiros dez dias de setembro, a profundidade no local recuou 15%.

Em Santarém (PA), também no Rio Tapajós, a medição ficou em 4,11 metros, 2% abaixo do nível observado no ano anterior e 1% abaixo da média histórica. No Rio Amazonas, a profundidade atingiu 4,21 metros, patamar 1% inferior ao de 2025 e 15% abaixo da média.

A deterioração dos níveis dos rios ocorre justamente no início do período sazonal de menor vazão na região. Assim, a confirmação de um El Niño mais intenso pode ampliar as restrições à navegação e reduzir a capacidade de escoamento de grãos pelos corredores do Arco Norte.

Histórico aponta risco para o Arco Norte

Eventos moderados ou fortes de El Niño costumam reduzir de forma relevante a profundidade dos rios da região Norte. Em episódios dessa magnitude, as quedas históricas superaram 17%.

Nos eventos classificados como muito fortes, a redução ultrapassou 30%. Esse padrão representa um risco estrutural para a logística de exportação brasileira, sobretudo em rotas que dependem da navegação fluvial para conectar áreas produtoras aos terminais portuários.

Com menor profundidade, os comboios podem transportar menos carga por viagem, enfrentar atrasos ou até sofrer interrupções temporárias. Como consequência, aumentam os custos logísticos e a pressão sobre os corredores alternativos de exportação.

Hidrovias do Brasil enfrenta cenário mais desafiador

O aumento do risco hidrológico limita a perspectiva de curto prazo para Hidrovias do Brasil (HBSA3). A companhia possui exposição relevante às rotas fluviais do Norte e, portanto, tende a enfrentar maior incerteza operacional se a estiagem avançar e comprometer a navegabilidade.

Restrições prolongadas podem afetar volumes transportados, elevar custos operacionais e reduzir a eficiência dos ativos logísticos. Nesse contexto, a recomendação para Hidrovias do Brasil permanece de venda.

Rumo pode capturar desvio de fluxo para Santos

O mesmo cenário climático pode criar uma oportunidade para Rumo (RAIL3) no curto prazo. Historicamente, quando os corredores do Arco Norte enfrentam restrições, parte das exportações de grãos migra para os portos do Arco Sul, especialmente Santos (SP).

Esse redirecionamento tende a elevar a demanda pela malha ferroviária e pelos terminais conectados ao principal porto do País. Para Rumo, o movimento pode resultar em crescimento incremental de volumes e melhora de preços no quarto trimestre.

A combinação entre menor capacidade logística no Norte e aumento da procura por rotas alternativas pode se consolidar como um vetor positivo para o desempenho da companhia no fim de 2026.