Crédito desacelera no início do ano e inadimplência fica estável

Banco Central do Brasil (BCB) divulgou os dados de crédito referentes a janeiro de 2026. O ritmo de crescimento anual da carteira do sistema desacelerou levemente (+10.1% a/a vs. +10.3% no mês anterior), principalmente devido aos bancos privados, enquanto o ritmo de crescimento entre os bancos públicos (ex: BNDES) foi mais forte do que no mês anterior.

O crescimento do crédito no varejo seguiu a sazonalidade, e os volumes de cartão de crédito desaceleraram. A originação mensal de crédito consignado privado subiu para R$ 9.2bi (vs. a média recente de ~R$ 7bi), com o saldo total chegando a R$ 83bi e o produto continuando a amadurecer (90d NPLs +20bps m/m).

Em contraste, as originações de crédito pessoal não consignado somaram R$ 23bi, praticamente estáveis a/a, evidenciando uma migração entre linhas (o consignado agora representa 48% do crédito pessoal, +250bps a/a).

Os créditos não pagos (NPLs) de 90 dias no varejo permaneceram estáveis, já que a maior inadimplência em cartões de crédito e consignado privado foi compensada pela menor inadimplência no cheque especial, enquanto os NPLs de 15–90 dias subiram levemente (+14bps m/m).

Quanto ao crédito rural, houve nova melhora na inadimplência de curto prazo (-41bps m/m e -129bps desde o pico em outubro), beneficiada pelos efeitos do programa de renegociação e pela sazonalidade (ou seja, menos parcelas vencendo).

Por outro lado, os NPLs de 90 dias retornaram aos patamares historicamente elevados (+85bps m/m para 7.3%), ofuscando parcialmente a leitura positiva dos indicadores de 15–90 dias.

Crescimento mais fraco da carteira em janeiro

Os volumes totais de crédito recuaram -0.2% m/m, mas avançaram +10.1% a/a (desacelerando vs. +10.3% a/a no mês anterior), enquanto o crédito de varejo cresceu +0.7% m/m.

O consignado seguiu como principal impulsionador (+1.2% m/m), impulsionado por nova aceleração no consignado privado (+8.6% m/m). O crédito não consignado cresceu +0.9% m/m (+17% a/a).

Os volumes de cartão de crédito avançaram +16.1% a/a (vs. +17.8% no mês anterior), mas as três linhas desaceleraram na comparação anual. O crédito para veículos subiu +1.6% m/m, com leve desaceleração a/a (+15.3%, vs. +15.9% no mês anterior).

Em contraste, o crédito comercial caiu -1.7% m/m, puxado principalmente por grandes empresas (-1.7% m/m), embora o crédito para PMEs também tenha desacelerado (-0.9% m/m)

O crédito rural continuou a crescer, em +1.6% m/m, registrando ritmo anual mais forte (+4.8% a/a, vs. +4.0% no mês anterior).

Deterioração sazonal e leve nos créditos em atraso

A taxa de créditos não performados (NPLs) de 90 dias do sistema aumentou 20bps para 4.2%, m/m, e os NPLs nas linhas livres subiram 150bps m/m. Entre as linhas para pessoa física, os NPLs ficaram praticamente estáveis m/m, mas aumentaram no crédito pessoal (+40bps m/m) e nos cartões de crédito (+30bps m/m),
provavelmente afetados pela sazonalidade.

No comercial, os NPLs subiram 20bps m/m para 3.3%, mas melhoraram marginalmente entre PMEs (-10bps m/m). A inadimplência de curto prazo do sistema (15–90 dias em atraso) aumentou 22bps m/m para 3.4%.

Os NPLs de 15–90 dias no crédito rural caíram 41bps m/m, com melhora tanto nas linhas livres (-78bps m/m) quanto nas direcionadas (-16bps m/m).

Forte aumento nos spreads no varejo

Os spreads de novas operações (front-book) aumentaram 80bps m/m para 21.9%. Os spreads do crédito varejista se expandiram em 50bps m/m, enquanto os spreads do crédito comercial subiram 140bps m/m. Os spreads de carteira antiga (back-book) (ICC) também aumentaram 28bps m/m.