Crédito cresce, mas avanço da inadimplência pesa nas ações dos bancos

O crescimento do crédito no Brasil manteve-se estável em junho de 2026, segundo dados divulgados pelo Banco Central (BCB), reforçando a percepção de um cenário sem alterações significativas na dinâmica observada nos últimos meses. A carteira total de crédito avançou 0,7% na comparação mensal e 9,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, praticamente em linha com o resultado de maio.

Na avaliação dos especialistas em investimentos do Banco Safra, os números não indicam uma deterioração adicional relevante da qualidade dos ativos bancários, mas tampouco justificam uma revisão mais otimista para o setor. A leitura predominante permanece neutra a cautelosa, especialmente para instituições com maior exposição ao crédito ao consumo e ao agronegócio.

Crescimento segue apoiado por programas direcionados

O principal vetor de expansão do crédito continua sendo as linhas direcionadas, fortemente associadas a programas governamentais. Em junho, essa carteira registrou crescimento de 12,7% em 12 meses, significativamente acima dos 7,5% observados nas linhas livres.

No segmento de pessoa física, a carteira de varejo apresentou desaceleração, crescendo 10,8% em base anual, ante 11,2% em maio. O crédito consignado privado permaneceu como um dos destaques, com alta de 3,8% no mês. Entretanto, as novas concessões seguem em trajetória de desaceleração desde março, sugerindo perda gradual de fôlego.

O crédito imobiliário também contribuiu para o crescimento, com expansão mensal de 1,3%.

Cartão de crédito amplia participação no crescimento

Um dos pontos que chamaram atenção dos analistas do Banco Safra foi a continuidade da expansão das operações rotativas de cartão de crédito. A modalidade avançou 1,8% em junho e acumula crescimento de 19,3% em 12 meses.

A predominância desse tipo de operação no crescimento da carteira sugere uma composição de crédito mais arriscada, uma vez que envolve taxas mais elevadas e maior sensibilidade à capacidade de pagamento das famílias.

No segmento corporativo, as concessões cresceram 1,5% no mês. O destaque ficou para as grandes empresas, cuja carteira avançou 2,5% na comparação mensal e 5,6% em 12 meses, acelerando frente aos 3,0% observados em maio.

Por outro lado, o crédito rural mostrou perda de ritmo. As novas concessões recuaram 1,0% em junho, embora ainda apresentem crescimento anual de 4,4%.

Inadimplência continua pressionando consumo e agronegócio

Apesar da estabilidade da inadimplência consolidada do sistema, os indicadores mais detalhados continuam apontando deterioração em segmentos considerados sensíveis.

A taxa de inadimplência acima de 90 dias permaneceu praticamente estável em 4,7%. No entanto, os indicadores de atraso entre 15 e 90 dias — considerados um importante sinal antecedente para a qualidade dos ativos — avançaram 69 pontos-base no mês, tanto em linhas livres quanto direcionadas.

Consignado privado lidera piora entre pessoas físicas

Nas operações destinadas às famílias, a inadimplência apresentou alta de 9 pontos-base na comparação mensal.

Os principais movimentos foram observados em:

• Crédito consignado privado: alta de 70 pontos-base, para 8,6%;
• Cartão de crédito: aumento de 20 pontos-base;
• Crédito pessoal: avanço de 10 pontos-base.

O comportamento desses indicadores reforça a preocupação com a capacidade de pagamento dos consumidores em um ambiente de juros ainda elevados e crescimento econômico moderado.

Por outro lado, houve melhora nas concessões de crédito consignado para beneficiários do INSS, que cresceram 10,8% no mês. O movimento é considerado positivo para instituições com forte presença nesse nicho, como o Banco Mercantil.

Agronegócio segue como foco de atenção

No crédito rural, embora a inadimplência acima de 90 dias tenha registrado recuo marginal, os indicadores iniciais de atraso continuam mostrando deterioração.

Para os analistas do Safra, o comportamento da carteira agropecuária permanece como um dos principais fatores de risco para o setor bancário, especialmente para instituições com maior concentração nesse segmento.

Programa Desenrola ainda não reduz inadimplência do sistema

Outro ponto observado nos dados de junho foi a continuidade do aumento das renegociações de crédito no âmbito do programa Desenrola do Governo Federal.

O volume de renegociações avançou 17,4% em relação ao mês anterior. Ainda assim, a inadimplência acima de 90 dias permaneceu estável no sistema financeiro, indicando que o programa ainda não produziu impacto relevante sobre os indicadores agregados de atraso.

Para o mercado, esse comportamento sugere que a reestruturação das dívidas tem contribuído para reorganizar passivos de parte dos tomadores, mas ainda sem efeitos expressivos sobre a qualidade geral das carteiras.

Spreads permanecem estáveis

Os spreads das novas operações de crédito permaneceram praticamente inalterados em junho, encerrando o mês em 21,9%.

Nas operações de varejo, houve elevação de 30 pontos-base, enquanto as operações corporativas registraram redução de 50 pontos-base, para 8,1%.

Já os spreads das carteiras existentes, medidos pelo Indicador de Custo do Crédito (ICC), avançaram 10 pontos-base e atingiram 24,3%.

Perspectiva para o setor bancário

A leitura dos dados de junho reforça a percepção de que o sistema financeiro brasileiro atravessa uma fase de estabilidade operacional, porém sem sinais claros de melhora estrutural na qualidade do crédito.

O crescimento continua sustentado por linhas direcionadas e programas públicos, enquanto segmentos ligados ao consumo e ao agronegócio seguem apresentando sinais de pressão na inadimplência. Para os investidores, o cenário mantém o foco na seleção de instituições com perfil mais defensivo e menor exposição aos segmentos considerados mais vulneráveis ao atual ciclo de crédito.