Comércio desacelera com alta dos juros e consumo deve crescer 1,6% em 2025

 Apesar da alta volatilidade dos dados do comércio nos últimos meses, os especialistas do Banco Safra constatam sinais mais contundentes da desaceleração da atividade econômica nos dados das vendas de varejo.

Em maio, a Pesquisa Mensal de Comércio ampliada do IBGE chegou a um patamar 1,6% abaixo do observado no fim do primeiro trimestre de 2025, na série com ajuste sazonal. O tracking preliminar do Safra aponta para continuidade do arrefecimento das vendas de varejo em junho.

A PMC indicou que as vendas no varejo recuaram 0,2% na comparação mensal em maio no conceito restrito e cresceram 0,3% no conceito ampliado, com ajuste sazonal, resultado aquém das expectativas de mercado.

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Na comparação com o mesmo período do ano passado, o comércio registrou alta no volume de vendas de 2,1% no conceito restrito e 1,1% no ampliado. No dado desagregado, a principal surpresa foi no componente supermercados, que cresceu apenas 0,4% em relação ao mês anterior, abaixo do esperado. 

As vendas de itens sensíveis ao ciclo de crédito, como veículos e materiais para construção, apresentaram queda de 0,6% e 0,5%, respectivamente, em relação ao fim do primeiro trimestre deste ano.

Juro afeta crédito no comércio e Safra prevê alta de 1,6% no consumo em 2025

Esse resultado é compatível com a dinâmica observada nos dados de crédito. As concessões para pessoas físicas caíram 3,9% em maio, em relação ao mês anterior, após terem registrado contração 1,7% em abril, na série com ajuste sazonal, refletindo o aumento das taxas de juros e da inadimplência no segmento. 

A PMC de maio reforça o cenário do Banco Safra de arrefecimento da demanda doméstica ao longo do ano, como resultado do ciclo de aperto monetário e da ausência de impulso fiscal relevante. Dessa forma, o Safra reitera a projeção de crescimento de 1,6% do consumo em 2025.