Entenda o motivo da desvalorização dos títulos da Braskem

A Braskem (BRKM5) anunciou na última sexta-feira a contratação de assessores financeiro e jurídicos para auxiliar a companhia na elaboração de alternativas econômico-financeiras para otimização da sua estrutura de capital. A alavancagem, ao final do segundo trimestre de 2025, atingiu 10,2x, decorrente da queda de 21% (t/t) do EBITDA 12 meses.

No mercado secundário, o valor de face dos principais bonds da Braskem registram uma desvalorização de 13% no dia e queda acumulada média de 36% no mês, puxados pelo downgrade no rating. Na renda variável, as ações negociadas na B3 estão acumulando uma queda de 12,7% no dia e 21% no mês.

Quais os desafios enfrentados pela Braskem?

O ciclo prolongado de baixa no setor petroquímico, caracterizado por spreads comprimidos das resinas, vem impactando o resultado operacional da companhia nos últimos trimestres. O cenário global é marcado pelo excesso de oferta e demanda pressionada.

A China, por exemplo, continua realizando investimentos relevantes na expansão da capacidade instalada das cadeias petroquímicas, com mais de 40 novas unidades previstas e incremento de cerca 71% na capacidade instalada de eteno e 52% de propeno até 2030.

No lado da demanda, alguns fatores arrefeceram o consumo de resinas e seguraram a recuperação dos spreads, tais como: conflitos geopolíticos, tarifas comerciais, menor crescimento da demanda chinesa e juros elevados nos EUA e na Europa.

A companhia esperava uma retomada gradual do ciclo para 2025, no entanto o descompasso entre oferta e demanda postergou a previsão de recuperação.

Diante desse cenário desafiador, vale mencionar que grandes grupos internacionais intensificaram operações de consolidação, como fusões e consolidações dos portfólios, focando na diluição de custos, acessos a novos mercados e ganhos de eficiência operacional.

Como foi o resultado da Braskem no segundo trimestre?

Na avaliação do Banco Safra, o resultado do segundo trimestre de 2025 foi desfavorável, com arrefecimento em todas as operações da companhia, decorrente da queda dos spreads petroquímicos e menores volumes de exportação em algumas linhas.

A queima de caixa livre no período foi de R$1,1 bilhão, após a piora no resultado operacional, associados a investimentos de quase R$700 milhões e despesas financeiras com pagamento de juros de cerca de R$766 milhões.

O incidente em Maceió segue controlado e a companhia continua adotando medidas para o fechamento definitivo dos poços em Maceió. As provisões atingiram R$17,5 bilhões no 2T25, sendo que R$13,6 bilhões já foram desembolsados. No entanto, ainda há possibilidade de novas provisões e acordos junto as partes impactadas.