A Vivara (VIVA3) reportou vendas brutas de R$ 1,366 bilhões no quarto trimestre, crescimento de 17,5% em relação ao mesmo período do ano anterior. O segmento Life manteve o destaque, avançando 20,4% e representando 22% das vendas totais.
As lojas físicas registraram aumento de 14,5%, impulsionado pela abertura de 39 novas unidades Life nos últimos doze meses e crescimento das vendas de mesmas lojas em 11,5%.
Margens pressionadas
Apesar do avanço nas vendas, a rentabilidade apresentou deterioração. A margem bruta ficou em 67,3%, retração de 7 pontos percentuais e abaixo das estimativas do banco Safra.
A exclusão de efeitos extraordinários do quarto trimestre do ano anterior mostra uma margem de 68,0%, ainda inferior ao esperado. A estratégia promocional adotada pela Vivara (VIVA3) se refletiu em descontos elevados, comprometendo as margens.
Lucro líquido decepciona
O EBITDA ajustado totalizou R$ 286 milhões, com margem de 26,9%, queda de 6 pontos percentuais em relação ao mesmo período do ano anterior. O lucro líquido atingiu R$ 178 milhões, recuo de 41% e 17% abaixo das projeções do Safra, diante da frustração operacional.
Estoques e alavancagem
A companhia apresentou leve melhora na alavancagem, com dívida líquida de R$ 133 milhões e relação de 0,2 vez sobre o EBITDA. O indicador de dias de estoque, embora tenha evoluído, permanece elevado em 537 dias, sinalizando atenção ao controle de inventário.
Perspectivas
O Safra mantém recomendação neutra para Vivara (VIVA3), diante da forte deterioração das margens e visibilidade restrita sobre a recuperação da rentabilidade.
A política de descontos e preços elevados de metais preciosos como ouro e prata devem continuar pressionando as margens nos próximos períodos.