A Vibra (VBBR3) reportou resultados sólidos, em linha com as estimativas do Safra. O EBITDA ajustado recorrente de R$1,649 bilhão ficou 2% abaixo das projeções do Safra e 38% acima do trimestre anterior, devido à consolidação dos números da Comerc.
Apesar dos volumes abaixo do esperado, o EBITDA do segmento de Distribuição de Combustíveis foi de R$1,381 bilhão (+23,5% t/t), em linha com a expectativa do Safra, implicando uma margem de R$164/m³ vs. nossa estimativa de R$160 e acima dos R$124 reportados no 4T24. A margem foi beneficiada por um ambiente competitivo mais saudável no trimestre, pela estrutura de custos eficiente da companhia e por ganhos de estoques.
O segmento de Renováveis apresentou um EBITDA ajustado (@ stake) de R$268 milhões, queda de 10,8% t/t, já que o desempenho mais fraco dos segmentos de Soluções e Comercialização mais do que compensou os resultados do segmento de Geração.
O Lucro líquido de R$601 milhões (-6% vs. nossa estimativa) subiu 18% t/t, já que os números operacionais mais fortes foram parcialmente compensados por maiores despesas com impostos, depreciação e amortização, e despesas financeiras líquidas.
Desconsiderando a aquisição da Comerc, a Vibra reportou um fluxo de caixa livre de R$296 milhões no 1T vs. R$914 milhões no trimestre anterior, impactado negativamente pelo crescimento das contas a receber no trimestre.
