A Vamos (VAMO3) registrou lucro líquido ajustado de R$ 101 milhões no segundo trimestre de 2026. O resultado representa alta de 21,8% em relação ao mesmo período do ano anterior.
O desempenho ficou 3,2% acima da estimativa do Safra e 3,7% acima do consenso do mercado. O resultado foi impulsionado principalmente pela operação de locação, que apresentou maior utilização da frota e manutenção das margens.
Resultado operacional
O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização ajustado alcançou R$ 972 milhões, alta de 8,4% na comparação anual. O resultado ficou em linha com as projeções do Safra e do mercado.
A margem consolidada recuou de 63,5% para 62,1% no período. A queda ocorreu principalmente devido à maior participação da venda de ativos na receita da companhia.
Esse segmento representou 23,3% da receita líquida no segundo trimestre de 2026, ante 23% um ano antes. A venda de ativos também apresenta margens menores do que a operação de locação e teve forte deterioração no trimestre.
Margem de locação
A margem da operação de serviços de locação aumentou para 88%, ante 86,1% no segundo trimestre de 2025. Em uma base ajustada, a expansão foi de 1,9 ponto percentual.
A melhora refletiu o aumento da utilização da frota e a disciplina de custos. Esses fatores mais do que compensaram o menor reconhecimento de créditos de impostos sobre receita e os maiores gastos com pessoal.
A Vamos reconheceu R$ 89 milhões em créditos de PIS e Cofins no trimestre, queda de 5,8% em relação ao mesmo período do ano anterior. A redução ocorreu devido ao menor volume de aquisição de novos ativos.
Venda de ativos
O resultado da operação de seminovos totalizou R$ 3 milhões. A margem ficou em 0,9%, ante 7,5% no segundo trimestre de 2025.
A queda de 6,6 pontos percentuais provavelmente reflete a aceleração estratégica da venda de ativos pela companhia. A maior participação desse negócio também contribuiu para a redução da margem consolidada da Vamos (VAMO3).
## Despesas e endividamento
As despesas financeiras líquidas aumentaram 3% na comparação anual, para R$ 547 milhões. O avanço ocorreu apesar da redução de 6,1% da dívida líquida, que terminou o trimestre em R$ 11,6 bilhões.
A redução do endividamento foi apoiada pelo aumento de capital privado de R$ 600 milhões. No entanto, as despesas relacionadas ao financiamento de máquinas cresceram. Essas obrigações são corrigidas pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo mais a Taxa de Longo Prazo, que ficou acima do índice de inflação no trimestre.
A depreciação aumentou 15%, para R$ 296 milhões. O resultado refletiu o crescimento dos ativos da companhia e a aplicação de taxas maiores sobre novos equipamentos.
A alavancagem, medida pela relação entre dívida líquida e lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, melhorou para 3 vezes. No primeiro trimestre de 2026, o indicador estava em 3,15 vezes. Um ano antes, era de 3,39 vezes.
O índice já está dentro da meta divulgada pela companhia para dezembro de 2026. Considerando a cessão de recebíveis de R$ 912 milhões, a alavancagem ficou em aproximadamente 3,24 vezes, ante 3,46 vezes no primeiro trimestre e 3,69 vezes no segundo trimestre de 2025.
## Frota em operação
A taxa de utilização da frota subiu para 89% no segundo trimestre de 2026. O indicador mede a parcela dos ativos disponíveis que estava alugada e gerando receita.
No primeiro trimestre, a taxa era de 87,8%. No mesmo período de 2025, estava em 83,9%.
O valor bruto dos ativos locados atingiu o recorde de R$ 17 bilhões, alta de 8,1% em um ano. Ao mesmo tempo, os estoques de ativos disponíveis para locação ou venda caíram 30%, para R$ 2,1 bilhões.
Esse foi o menor nível de estoques desde o quarto trimestre de 2022. A frota total recuou 2,5% na comparação anual, para 51,3 mil unidades.
Desse total, aproximadamente 39,8 mil são caminhões e 11,4 mil são máquinas. Entre as máquinas, 6,6 mil são empilhadeiras.
## Visão do Safra
Para o Safra, a Vamos (VAMO3) apresentou um trimestre sólido, sustentado pelo forte desempenho da operação de locação e pela taxa de utilização de 89%.
A maior contribuição da venda de ativos pressionou a margem consolidada. Além disso, a margem da operação de seminovos caiu de forma significativa no período.
Por outro lado, a maior utilização da frota, a disciplina de custos e a redução da alavancagem indicam evolução operacional. O lucro líquido ajustado ficou acima das estimativas do Safra e do mercado.