A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, ou TSMC, (TSMC34) elevou suas projeções para receita e lucro nos próximos anos, consequência direta da forte demanda por semicondutores voltados a aplicações de inteligência artificial e computação de alta performance (HPC).
Segundo relatório divulgado em setembro, a receita esperada para 2026 atingirá US$ 173 bilhões. Para 2027, a estimativa sobe para US$ 247 bilhões, alcançando US$ 313 bilhões em 2028. Esses números superam as previsões anteriores, refletindo o avanço da empresa em tecnologias de ponta e a expansão da capacidade industrial para atender clientes globais.
O lucro por ação também foi reajustado para cima. Para 2026, passou de TWD 103 para TWD 109. Em 2027, o valor ajustado é de TWD 154, ante TWD 136 anteriormente. Para 2028, a estimativa corrigida é de TWD 195, contra TWD 169 na projeção anterior. Estes ajustes indicam maior lucratividade e sustentam a narrativa de crescimento consistente.
Investimentos robustos para ampliar capacidade produtiva
Para atender ao crescimento da demanda, a TSMC anunciou um plano agressivo de expansão da capacidade produtiva, focando em seus nós tecnológicos mais avançados. A capacidade mensal do nó N3 deve crescer de 180 mil wafers até o final de 2026 para 288 mil wafers em 2028. Esta expansão representa uma taxa anual de crescimento aproximada de 26%.
Ainda mais ambiciosa, a capacidade do nó N2 deve atingir 250 mil wafers por mês em 2028. Esse volume é mais que o dobro do nó N3 em período equivalente. Esses avanços são fundamentais para a produção de GPUs para inteligência artificial e ASICs customizados, que requerem tecnologia de ponta.
Além do frontend, a TSMC também amplia os investimentos no backend, especialmente nos processos de encapsulamento avançado. A previsão é que a empresa alcance a marca de 3,5 milhões de wafers processados em 2028, mais que o dobro do volume estimado para 2027, fortalecendo sua presença nesse segmento estratégico.
Capex elevado para consolidar posição líder
O investimento em capital (capex) foi revisado para refletir o escopo da expansão. Para 2026, o capex previsto é de US$ 64 bilhões. Em 2027, sobe para US$ 78 bilhões, chegando a US$ 85 bilhões em 2028. Esse aumento expressivo sinaliza o comprometimento da TSMC com o fortalecimento de sua estrutura produtiva.
Os recursos serão aplicados na construção e ampliação de instalações modernas em Taiwan e nos Estados Unidos. Novas unidades estão planejadas para Tainan, Hsinchu, Kaohsiung, Taichung e Arizona. O investimento contempla novas salas limpas e desenvolvimento dos nós tecnológicos N3, N2/A16 e A14, além do reforço nas capacidades de encapsulamento avançado.
Essa estratégia reforça a posição da companhia como líder global em tecnologia de semicondutores, especialmente diante da acelerada transformação do mercado mundial, impulsionada pela demanda por inteligência artificial.
Valuation atrativo diante da perspectiva de crescimento
Mesmo com o aumento dos investimentos, a avaliação da TSMC continua atrativa na comparação com seus pares globais. Atualmente, a companhia negocia a aproximadamente 15,6 vezes o lucro estimado para 2027. Esta métrica indica múltiplo razoável diante do perfil resiliente de lucros e da posição quase monopolista no mercado de foundry avançado.
O Banco Safra elevou o preço-alvo para TWD 3.500 por ação. Esse valor aponta para potencial de valorização de cerca de 47% em relação aos níveis atuais. A tese do banco apoia-se na expectativa de manutenção de margens elevadas, forte execução operacional e visão clara de um ciclo prolongado de expansão focado em IA e computação de alta performance.
Pressões e riscos que podem afetar a trajetória
Apesar das perspectivas otimistas, há riscos importantes que podem impactar os resultados da TSMC. O principal deles é a possível desaceleração dos investimentos globais em infraestrutura para inteligência artificial e computação avançada.
Além disso, a utilização das novas plantas pode ficar abaixo das expectativas, e atrasos no ramp-up dos nós tecnológicos N2 e A14 podem comprometer a entrega dos produtos planejados. Há ainda preocupações relacionadas a riscos geopolíticos e cambiais, inerentes às operações internacionais da empresa.
Outro ponto de atenção são os retornos sobre o programa ampliado de investimentos, que podem ser inferiores ao esperado, afetando a rentabilidade e a geração de caixa no médio prazo.