A Totvs (TOTS3) apresentou um segundo trimestre de 2026 sólido, em linha com as estimativas do Safra.
A receita líquida somou R$ 1,92 bilhão, alta de 13,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. O número ficou 1% abaixo da projeção do banco.
A receita recorrente cresceu 15,3% na comparação anual e passou a representar 92,8% da receita total. Esse desempenho reforça a previsibilidade do modelo de negócios da companhia.
Na avaliação do Safra, o balanço teve leitura positiva, sustentada por crescimento orgânico, melhora de margem e avanço das soluções com inteligência artificial.
Margem avança no período
A geração operacional ajustada de caixa da Totvs atingiu R$ 487 milhões, crescimento de 22,5% em relação ao segundo trimestre de 2025.
O resultado ficou 0,9% acima da estimativa do Safra.
A margem operacional ajustada subiu para 25,4%, avanço de 1,9 ponto percentual em relação ao mesmo período do ano anterior.
A melhora refletiu crescimento da receita, controle de despesas e maior eficiência operacional. As despesas operacionais cresceram em ritmo inferior ao da receita e caíram como proporção da receita líquida.
Lucro ajustado fica em linha
O lucro líquido ajustado da Totvs somou R$ 241 milhões, alta de 5,9% em relação ao segundo trimestre de 2025.
O número ficou praticamente em linha com a estimativa do Safra, de R$ 243 milhões.
O resultado recebeu pressão das despesas financeiras relacionadas à sexta emissão de debêntures, usada no financiamento da aquisição da Linx.
Por outro lado, uma alíquota efetiva de imposto menor ajudou a compensar parte desse impacto.
O lucro líquido contábil atingiu R$ 689 milhões, incluindo ganho de R$ 484 milhões relacionado à Dimensa.
Receita recorrente mantém ritmo forte
A receita recorrente da Totvs alcançou R$ 1,78 bilhão no trimestre.
Esse foi o 30º trimestre consecutivo de crescimento orgânico de dois dígitos nessa linha, segundo o Safra.
Já a receita não recorrente caiu 7,9% na comparação anual, em linha com a estratégia da companhia de reduzir custos de implantação e operação para seus clientes.
A margem bruta ajustada chegou a 73,2%, com avanço de 0,30 ponto percentual em relação ao segundo trimestre de 2025.
Despesas mostram disciplina
As despesas com vendas e marketing caíram como proporção da receita, para 20,7%.
O desempenho foi favorecido por uma agenda de eventos mais leve no trimestre. No segundo trimestre de 2025, a base de comparação incluía custos do Universo Totvs. Em 2026, o evento foi transferido para outubro.
As despesas com pesquisa e desenvolvimento também melhoraram como proporção da receita recorrente, chegando a 19,2%.
O principal ponto de atenção veio da provisão para perdas esperadas, que cresceu 70,5% em relação ao ano anterior, para R$ 31 milhões. O valor representa 1,6% da receita e segue próximo dos níveis históricos, mas reflete um ciclo de crédito mais restritivo.
Inteligência artificial ganha espaço
O principal destaque do trimestre foi a aceleração da receita anual recorrente.
A receita anual recorrente encerrou o trimestre em R$ 7,74 bilhões, crescimento de 14% em relação ao mesmo período do ano anterior.
As adições líquidas somaram R$ 209 milhões, ligeiramente acima da expectativa do Safra.
Além disso, as adições brutas de novas vendas, excluindo Linx, superaram R$ 400 milhões em um único trimestre pela primeira vez.
As soluções habilitadas por inteligência artificial representaram 28% das adições líquidas de receita anual recorrente. No quarto trimestre de 2025, essa participação era de 22%.
Para o Safra, esse avanço mostra que a inteligência artificial tem ampliado a demanda pelos produtos da Totvs (TOTS3), em vez de substituir soluções existentes.
Empresa reforça recompra
A Totvs anunciou um novo programa de recompra de ações.
O plano é 50% maior que o programa anterior, concluído em metade do prazo inicialmente previsto.
Na avaliação do Safra, a decisão reforça a confiança da administração nos fundamentos da companhia e na atratividade das ações.
A recompra também sinaliza disciplina na alocação de capital, em um momento de crescimento consistente da receita recorrente.
O que esperar da Totvs
O Safra avalia que a Totvs segue bem posicionada para capturar a adoção de inteligência artificial entre pequenas e médias empresas brasileiras.
A companhia combina base recorrente robusta, crescimento orgânico de dois dígitos e expansão gradual de soluções mais sofisticadas.
O Universo Totvs, previsto para outubro de 2026, deve marcar o lançamento de um portfólio de agentes de inteligência artificial voltados a processos integrados de gestão.
Para os próximos trimestres, o mercado deve acompanhar a evolução dessas soluções, a retenção de clientes e a capacidade da empresa de sustentar margens em um ambiente de juros ainda elevados.
Diante desse cenário, o Safra reitera recomendação de compra para Totvs, apoiado pela combinação de crescimento recorrente, inovação em inteligência artificial e execução consistente.