O resultado da suzano (SUZB3) foi considerado negativo para as ações, na avaliação dos especialistas do Banco
Safra. Reflexo da grande queda nas vendas de celulose, EBITDA de papel e fluxo de caixa de financiamento (FCF).
O EBITDA comparável da Suzano no 1T25 foi de R$ 4,9 bilhões, 11% abaixo da estimativa do Safra de ~R$5,5 bilhões e 9% abaixo do consenso de ~R$5,4 bilhões.
A queda nos resultados foi amplamente impulsionada por menores embarques de celulose, implicando que houve um reabastecimento, na visão do Safra. Os resultados de papel também ficaram abaixo das estimativas, pois o maior COGS (custo por produto vendido) por tonelada superou os preços realizados mais altos.
Perspectiva para a ação da Suzano
O Banco Safra espera resultados mais fortes da Suzano no segundo trimestre de 2025, mas considera incerto o tamanho do aumento. Os embarques de celulose devem aumentar com menos paradas de manutenção, melhor sazonalidade e provavelmente menos reabastecimento.
Os preços de BHKP na China devem crescer t/t, potencialmente para US$600/t, e os custos devem cair devido a menos paradas de manutenção.
As vendas de papel devem aumentar com melhor sazonalidade também. A taxa de câmbio BRL/USD tem sido altamente volátil, e a média acumulada do trimestre de 5,75 (vs. 5,85 no 1T) compensará parcialmente os ventos favoráveis de maiores volumes e preços.
Além disso, M&A ainda é um risco chave, mas o Safra se diz menos preocupado com uma aquisição material até que as incertezas macroeconômicas diminuam.
