A SmartFit (SMFT3) registrou receita líquida de R$ 1,9 bilhão no quarto trimestre de 2025, alta de 27% na comparação anual. O resultado ficou 1% acima das estimativas do Safra e refletiu três vetores principais: aumento do ticket médio, crescimento do número de alunos e forte expansão da rede.
O número médio de alunos avançou 9% em um ano, enquanto o ticket médio cresceu 12%. Nos últimos 12 meses, a companhia abriu 341 academias, o que sustentou o ritmo elevado de crescimento.
Na abertura por segmento, a marca SmartFit respondeu por R$ 1,7 bilhão da receita, com alta de 22% em um ano. O Brasil somou R$ 612 milhões, avanço de 17%. O México alcançou R$ 406 milhões, com crescimento de 18%. Os demais países da América Latina totalizaram R$ 674 milhões, alta de 30%. A Bio Ritmo contribuiu com R$ 57 milhões, crescimento de 27%, enquanto o segmento Outros atingiu R$ 199 milhões, avanço de 80%, impulsionado pela aquisição da Velocity e pela expansão do TotalPass.
Margens refletem ritmo intenso de aberturas
As margens recuaram levemente no trimestre, em linha com o estágio atual de crescimento da companhia. A margem bruta ficou em 49,9%, queda de 20 pontos-base em um ano, ainda assim 70 pontos-base acima da projeção do Safra.
O desempenho reflete o peso das unidades mais recentes, que ainda passam pelo processo de maturação. Academias maduras operam com margem bruta em torno de 52%. Unidades inauguradas em 2024 já atingem níveis próximos de 55%, o que indica potencial de recuperação gradual das margens ao longo do tempo.
A margem EBITDA ajustada alcançou 31,3%, retração de 30 pontos-base na comparação anual e 40 pontos-base abaixo da estimativa do Safra. O resultado também incorporou maiores investimentos no TotalPass.
Lucro cresce e alavancagem melhora
O lucro líquido da SmartFit somou R$ 242 milhões no 4T25, crescimento de 23% em um ano. O número veio abaixo das estimativas do Safra, pressionado principalmente por uma carga tributária mais elevada nas operações internacionais.
Apesar disso, a companhia apresentou melhora relevante na estrutura de capital. O fluxo de caixa operacional atingiu cerca de R$ 491 milhões no trimestre, sustentado por um EBITDA recorde e por uma taxa elevada de conversão de EBITDA em caixa.
Com isso, a relação dívida líquida sobre EBITDA recuou para 1,3 vez, ante 1,5 vez no terceiro trimestre de 2025, mesmo com os investimentos em novas unidades.
Guidance reforça crescimento estrutural
A SMFT3 atualizou o guidance e projeta a abertura de 330 a 350 academias em 2026, sendo cerca de 80% lojas próprias. A sinalização reforça a oportunidade estrutural de crescimento da companhia, apoiada em um modelo escalável, forte retenção de clientes e política de preços disciplinada.
Na avaliação do Safra, os resultados do 4T25 foram neutros, com viés positivo. O desempenho ficou amplamente em linha com expectativas já otimistas, enquanto a melhora da alavancagem e a geração de caixa fortalecem a tese de investimento. A ação negocia a múltiplos atrativos, considerando o crescimento esperado do lucro nos próximos anos, e o Safra mantém recomendação de compra.