A Associação da Indústria Farmacêutica (Sindusfarma) divulgou os dados de vendas referentes a janeiro de 2026, que mostraram mais um mês de bom ritmo de crescimento tanto no sell-in quanto no sell-out no setor farmacêutico. As vendas do varejo farmacêutico (sell-out) cresceram 12% ano contra ano, enquanto as vendas da indústria farmacêutica (sell-in) aumentaram 11% no mesmo período, representando uma desaceleração em relação ao forte dezembro (+15% a/a).
Especialistas do Safra acreditam que o desempenho ainda robusto foi provavelmente explicado pelos medicamentos GLP-1 (tais como o Semaglutida (Ozempic, Wegovy, Rybelsus), Liraglutida (Victoza, Saxenda), Dulaglutida (Trulicity) e Exenatida (Byetta, Bydureon), usados no tratamento de diabetes tipo 2 e obesidade, atuando para reduzir o apetite, diminuir a glicemia e retardar o esvaziamento gástrico.
Apesar da desaceleração em janeiro, a expectativa é de um ritmo de crescimento mais rápido para as empresas listadas daqui para frente, o que deve se traduzir em ganho de market share para as varejistas farmacêuticas.
No geral, a visão do Safra é otimista para o setor farmacêutico. Os dados reforçam a expectativa de que as vendas continuarão sendo positivamente impactadas pelo aumento da oferta e da demanda por medicamentos GLP-1 nos próximos meses.
Portanto, os especialistas esperam que as vendas cresçam em um ritmo mais acelerado em 2026, principalmente para Raia Drogasil (RADL3), o que deve levar a ganhos de margem EBITDA no primeiro semestre de 2026, já que a base de comparação é fraca.
Além disso, seguimos especialmente construtivos em relação a Dimed (PNVL3) e Pague Menos (PGMN3), já que a primeira continua fortalecendo sua presença na Região Sul enquanto melhora sua margem EBITDA.
Quanto à PGMN3, permanecemos confiantes na reestruturação da EF e na melhora do desempenho consolidado, conforme evidenciado pelos resultados dos trimestres anteriores.
Por fim, para Hypera (HYPE3), esperamos mais um trimestre de desempenho inferior em sell-out em relação ao crescimento do mercado.