Os resultados do quarto trimestre da Riachuelo (RIAA3) foram sólidos, com rentabilidade acima das expectativas e geração de caixa saudável. A companhia reportou
vendas de R$ 3,2 bilhões, +6% ano a ano, ligeiramente abaixo das expectativas dos especialistas do Banco Safra.
A Guararapes Confecções S/A, dona da marca riachuelo, trocou o ticker na B3 de GUAR3 para RIAA3. A mudança reflete o alinhamento da identidade corporativa com a sua principal marca, Riachuelo, e marca um novo momento de transformação da companhia.
A margem EBITDA consolidada ficou em 20,6% (+190 pb A/A; 110 pb acima da estimativa do Safra), já que a empresa conseguiu converter a forte expansão da margem bruta em EBITDA, apesar das maiores despesas para sustentar as vendas. O lucro líquido ajustado foi de R$ 322 milhões, alta de 29% A/A, impulsionado pelo forte resultado operacional. Além disso, a Riachuelo recebeu um ganho contábil esperado de R$ 1,2 bilhão (líquido de impostos) com a venda do Midway Mall.
Análise dos resultados da Riachuelo (RIAA3)
A RIAA3 apresentou um desempenho sólido no 4T25, alcançando um crescimento saudável de 5,9% A/A na receita, apesar da volatilidade de temperatura, com dias mais frios do que o esperado ao longo do trimestre. A empresa entregou mais um trimestre de forte expansão da margem bruta (+220 pb A/A), manteve um portfolio e politica de preços assertivos e capturou eficiências industriais.
A divisão financeira também manteve resultados robustos (EBITDA de R$ 126 milhões), e reduziu a inadimplência. A forte geração de caixa levou a uma alavancagem de 0,4x dívida líquida/EBITDA (em linha com o Safra), ante 0,7x no 3T25, mesmo após distribuir os recursos da venda do Midway Mall.
Dada a consistência nos resultados positivos, a recomendação é de Compra.
Desempenho operacional e avanço no varejo
A receita de produtos de varejo atingiu R$ 2,5 bilhões (+5,7% A/A), sustentada por crescimento de 7,2% no SSS de vestuário. A margem bruta dos produtos expandiu 260 pb A/A, de 51,9% para 54,5%, impulsionada pelo uso mais eficiente da fábrica e melhorias em preços e mix. O EBITDA do varejo totalizou R$ 507 milhões (+15,8% A/A), com margem de 20,0% (+170 pb A/A), resultado do crescimento de vendas e da maior margem bruta.
No segmento de serviços financeiros, o forte resultado da Midway veio acima do esperado. A divisão expandiu sua carteira de crédito (+7,6% A/A) enquanto reduziu a inadimplência acima de 90 dias (-10 pb A/A). A receita líquida foi de R$ 641 milhões (+8,0% A/A), em linha com o previsto, e o EBITDA atingiu R$ 126 milhões (+28% A/A), superando a estimativa em 20%.