A DRAMD Participações, acionista controladora da Randoncorp (RAPT3) e controladora indireta da Frasle Mobility (FRAS3), lançou uma oferta pública voluntária para adquirir até 100% das ações ordinárias em circulação da Randoncorp.
A operação envolve até 21,3 milhões de ações RAPT3 e será liquidada integralmente por meio da troca por ações FRAS3 detidas pela própria DRAMD. A relação de conversão definida prevê a entrega de uma ação da Frasle Mobility para cada 2,7 ações da Randoncorp.
Para viabilizar a oferta, a holding poderá transferir até 7,9 milhões de ações FRAS3, equivalente a cerca de 2,8% do capital social da Frasle Mobility. Como a operação utiliza ações já existentes, não haverá emissão de novos papéis, desembolso de caixa ou diluição dos atuais acionistas.
A Previ já confirmou adesão à oferta com 9,5 milhões de ações RAPT3, recebendo aproximadamente 3,5 milhões de ações FRAS3.
Operação sinaliza confiança na Randoncorp
Na visão do Banco Safra, a iniciativa traz uma leitura positiva para a Randoncorp.
A relação de troca implica um prêmio de aproximadamente 65,4% sobre a cotação da ação ordinária da companhia. Considerando os preços de mercado utilizados como referência, a ação RAPT3 negociada a R$ 4,74 corresponde a um valor implícito de R$ 7,84 por ação na operação.
Esse diferencial sugere que o controlador vê um valor para a companhia superior ao atualmente refletido pelo mercado. Além disso, o movimento pode indicar uma preparação para eventuais mudanças na estrutura societária da empresa, incluindo uma possível migração para o Novo Mercado da B3.
Frasle pode ampliar liquidez sem diluição
A avaliação também é positiva para a Frasle Mobility.
Como as ações utilizadas na oferta pertencem à participação da DRAMD, a operação não cria novos papéis e preserva a participação dos atuais acionistas minoritários.
Além disso, a transação pode ampliar o volume de ações em circulação no mercado. Após o compromisso assumido pela Previ, ainda restam cerca de 4,4 milhões de ações FRAS3 disponíveis para outros investidores.
Caso essas ações passem efetivamente a compor o free float da companhia, o percentual de ações em circulação poderá aumentar de aproximadamente 7,7% para 9,3%, desconsiderando participações do grupo controlador, ações em tesouraria, Tarpon e Previ.
Maior circulação de ações pode favorecer negociações
O aumento do free float tende a beneficiar a liquidez dos papéis da Frasle Mobility.
Atualmente, o volume médio diário negociado da ação FRAS3 gira em torno de R$ 5 milhões nos últimos três meses. O montante permanece abaixo do registrado pelas ações preferenciais da Randoncorp, que movimentaram cerca de R$ 13 milhões por dia no mesmo período.
Com mais ações disponíveis para negociação, a expectativa é que a liquidez da Frasle avance gradualmente, fator que pode ampliar o interesse de investidores e melhorar a eficiência das negociações no mercado.
O que observar daqui para frente
A oferta pública da DRAMD reforça a confiança do controlador na Randoncorp e, ao mesmo tempo, cria condições para uma melhora da liquidez da Frasle Mobility.
Para os investidores, a operação merece atenção por combinar uma sinalização positiva sobre o valor da Randoncorp com potenciais ganhos de negociação para a Frasle. Além disso, o mercado acompanhará os próximos passos da companhia para avaliar se o movimento faz parte de uma estratégia mais ampla de evolução da sua estrutura de governança.