A Pilgrim’s Pride (PPC, não avaliado) apresentou resultados sólidos no terceiro trimestre de 2024 impulsionados por uma forte expansão da margem no ano passado, superando as estimativas do Banco Safra e do consenso do marcado. A Pilgrim’s Pride é uma empresa de alimentos estadunidense pertencente a empresa brasileira JBS, é uma produtora de frango nos Estados Unidos e em Porto Rico, e o segundo maior produtor de frango no México.
Mesmo que o desempenho do México tenha arrastado para baixo os resultados gerais, o desempenho nos EUA foi sólido, mais do que compensando o México, levando a uma expansão sólida da margem no ano.
Além disso, os fundamentos do mercado foram favoráveis, dada a forte demanda de frango nos EUA, juntamente com preços mais baixos de grãos.
Em suma, o Banco Safra vê os resultados de ganhos da PPC como construtivos para as expectativas de lucros da JBS. O Safra tem uma recomendação de Compra para JBSS3 (nossa top-pick), dada a sua diversificação geográfica e de portfólio, histórico de execução e geração de caixa.
JBS deve reportar seus resultados no 3T24 em 13 de novembro
EBITDA ajustado consolidado de US$660 milhões, +104% a/a e +12% acima do consenso. Receita líquida consolidada (todos os números em US GAAP) atingiu US$ 4,585 bilhões (+5% a/a, +1% t/t e -1% vs. estimativas da Safra).
A margem de EBITDA ajustada melhorou 698bps em relação ao ano anterior devido às sólidas melhorias operacionais, especialmente nos EUA.
Estados Unidos
PPC registrou receita líquida de US$2,773 bilhões (+11% a/a e +4% t/t) e um EBIT de US$420 milhões (+314% a/a
e +36% t/t). A melhoria de 1.106bps no ano é resultado de fortes fundamentos e sólido desempenho comercial.
O portfólio Fresh continuou melhorando devido à forte demanda por frango e ao mix melhorado. A PPC também destaca uma expansão nos segmentos Case Ready e Small Bird.
Europa
A Receita líquida atingiu US$ 1,308 bilhão (a/a estável e +1% de t/t), com uma expansão a/a da margem operacional de
22bps para 3,5% (+164bps de t/t), como resultado do mix aprimorado com clientes-chave e maior diversificação por meio de
ofertas de marca, os destaques são Richmond® e Fridge Raiders®.
México
A região com pior desempenho da PPC registrou um resultado de USD503 milhões (-10% a/a e -15% t/t) no México, e a
margem de EBIT piorou em 259bps a/a para 8,5% (-980bps t/t).
Além dos efeitos da sazonalidade, a empresa não forneceu mais informações sobre seu desempenho. Pode-se atribuir parte da volatilidade às operações reais, à medida que a empresa continua a se concentrar na diversificação e melhora seu desempenho em serviços de alimentação..
