A Pilgrim’s Pride reportou EBITDA ajustado de US$ 360 milhões no segundo trimestre, queda de 48% em relação ao mesmo período do ano anterior.
O resultado ficou ligeiramente acima das projeções do Safra, mas abaixo das expectativas médias do mercado.
A receita líquida consolidada somou US$ 4,63 bilhões, recuo de 3% na comparação anual.
A principal pressão veio da expansão da oferta de frango e carne suína, que reduziu os preços das commodities vivas e afetou diretamente as margens da companhia.
Como consequência, a margem EBITDA ajustada caiu para níveis significativamente inferiores aos observados um ano antes.
Fluxo de caixa fica negativo
Além da queda da rentabilidade operacional, a companhia registrou fluxo de caixa livre negativo de US$ 230 milhões no trimestre.
O resultado refletiu a combinação de um EBITDA mais fraco, maiores investimentos e aumento dos desembolsos financeiros.
A empresa também registrou impactos não recorrentes relacionados a acordos judiciais, reestruturações, impairment de ativos e efeitos cambiais. Esses fatores foram excluídos dos números ajustados utilizados pelo mercado para análise operacional.
Estados Unidos concentram maior pressão
O mercado norte-americano respondeu pela maior parte da deterioração dos resultados.
A receita da operação nos Estados Unidos alcançou US$ 2,65 bilhões, queda de 6% na comparação anual.
O EBITDA ajustado recuou 52%, enquanto a margem operacional caiu para 8,7%.
Apesar do crescimento dos volumes vendidos, impulsionado pela demanda do varejo e do setor de alimentação fora do lar, a redução dos preços das commodities pressionou a rentabilidade.
O principal destaque positivo continuou sendo a divisão de produtos processados. A marca Just Bare registrou crescimento de 30% nas vendas ao varejo e manteve evolução das margens.
Europa mantém demanda resiliente
Na Europa, a receita avançou 1% em relação ao mesmo período de 2025 e atingiu US$ 1,39 bilhão.
A demanda por produtos de frango e refeições prontas permaneceu consistente, sustentando o crescimento dos volumes comercializados.
Ainda assim, a margem EBITDA apresentou leve recuo.
O mercado britânico enfrentou maior pressão no segmento de carne suína devido ao aumento das importações provenientes de outros países europeus.
Entre as marcas de destaque, a Rollover manteve crescimento em ritmo de dois dígitos, enquanto a Fridge Raiders apresentou estabilidade nas vendas.
México sofre com aumento da concorrência
O México registrou um dos maiores impactos sobre a rentabilidade.
O aumento da produção doméstica e das importações de carne de frango ampliou a oferta no mercado local, pressionando os preços.
A receita cresceu 4% na comparação anual, sustentada pelo avanço dos volumes vendidos.
No entanto, o EBITDA ajustado recuou 76%, enquanto a margem operacional caiu para 3,9%.
Impacto limitado para a JBS
Na avaliação do Safra, os números divulgados pela Pilgrim’s Pride não alteram de forma relevante as projeções para a JBS (JBSS32).
Embora o resultado tenha mostrado pressão nas margens dos negócios mais expostos às commodities, a surpresa positiva em relação às estimativas foi pequena.
Além disso, segmentos de maior valor agregado continuam apresentando desempenho mais resiliente, ajudando a compensar parte da volatilidade observada nos mercados de proteínas básicas.
Perspectivas
Os resultados do segundo trimestre reforçam o cenário de normalização das margens após períodos de rentabilidade excepcional nos mercados de proteína animal.
O aumento da oferta de frango e suínos continua pressionando os preços das commodities, especialmente nos Estados Unidos e no México.
Por outro lado, a demanda por produtos processados e marcas de maior valor agregado segue sustentando parte da geração de resultados da companhia.
Para os investidores da JBS, o desempenho da Pilgrim’s Pride sugere um ambiente operacional mais desafiador para os negócios expostos às commodities, mas sem mudanças relevantes na tese de investimento da companhia neste momento.