O lucro por ação (LPA) ajustado da Odontoprev (ODPV3) foi de R$0,30, +9% a/a, +11% acima da estimativa do Safra e +4% em relação ao consenso da BBG.
Apesar da perda de beneficiários t/t, a Odontoprev reportou receita líquida em linha com nossas estimativas, embora o EBITDA e o LPA tenham superado as projeções do Banco Safra devido a um desempenho melhor do que o esperado na maioria das linhas da DRE.
A Bradesco Dental continua sendo o destaque em termos de adições líquidas (especialmente no segmento PME), representando 51,2% da carteira. A empresa também anunciou R$118 milhões em dividendos (data ex é 12 de maio e a data de pagamento é 10 de dezembro), o que representa um yield de 2,0% (2,6% se somarmos JCP a recompras relativas ao 1T).
No geral, o Safra mantém recomendação Neutra para ODPV3, pois acredita que o valuation atual já reflete os fundamentos da ação, e os resultados do 1T25 não devem desencadear revisões positivas nas estimativas de lucro.