Os especialistas do Banco Safra divulgaram relatório sobre a temporada de resultados dos neobancos e informaram que esperam um impacto mais brando nos neobancos devido às mudanças introduzidas pela Resolução BCB nº 4.966, já que tanto o Inter quanto o Nubank já adotam os padrões contábeis IFRS.
Para o NU, o Safra utilizou métricas FXN para comparar o crescimento trimestral e anual.
(+) Nubank (N; Preço-alvo US$14,0) – 14 de agosto (após o fechamento do mercado)
O Safra acredita que o lucro do Nu será de US$ 602 milhões, +6% T/T e +32% A/A, impulsionado por uma forte originação de crédito — o que favorece as tendências de receita —, conforme indicado pelos dados do SCR. Além disso, devido à menor pressão do custo de captação no NU México e à tendência cambial favorável, esperamos uma melhora de +28bps T/T no NIM. Em termos de qualidade dos ativos, projetamos uma estabilidade na inadimplência de 90 dias em 6,5% e um custo de risco líquido de 15,3%. Em conclusão, esperamos que o lucro bruto cresça +9% T/T e +15% A/A em FXN, com as despesas operacionais se normalizando após o benefício pontual de US$47 milhões no 1T devido à reavaliação de ativos fiscais diferidos (DTA).
(=) Inter (OP; Preço-alvo US$7,0) – A definir.
O Safra projeta um lucro de R$311 milhões (ROE de 13,7%), +8% T/T, com a carteira de crédito (excluindo antecipação de recebíveis) crescendo 23% A/A (vs. +21% no 1T25). Esperamos que a receita líquida de juros (NII) aumente +7% T/T, impulsionada principalmente por maiores receitas de juros, com um impacto de cerca de -R$30 milhões decorrente da inflação mais baixa (2,04% no 1T vs. 0,93% no 2T). O NIM ajustado ao risco 1.0 deve permanecer estável T/T em 5,1%, devido a um custo de risco de 5,4% (+40bps T/T), resultado de tendências menos favoráveis de inadimplência inicial e forte originação de crédito consignado privado (R$600 milhões no fim do trimestre, ou um aumento de ~R$450 milhões vs. 1T). As despesas totais devem aumentar marginalmente (+1% T/T), já que o Inter consegue manter os custos sob controle, embora as despesas com tecnologia devam continuar crescendo em ritmo mais forte devido ao aumento da atividade e ao maior número de clientes utilizando o app.
