A Multiplan (MULT3) anunciou que assinou um Memorando de Entendimentos no dia 5 de janeiro para a venda de uma participação de 10% no BH Shopping por R$ 285 milhões, com ~50% pagos no fechamento do negócio.
Os 50% restantes serão pagos em duas parcelas iguais 12 e 18 meses após o fechamento, ambas ajustadas pela inflação do IPCA. Além disso,
a companhia também receberá R$ 7,5 milhões dentro de 24 meses após a data de abertura da última expansão.
BH Shopping é pioneiro em Minas Gerais
Inaugurado em 1979, o BH Shopping é o primeiro shopping center do Estado de Minas Gerais e um ativo pioneiro para a Multiplan. Totalmente pertencente à Multiplan, o shopping possui 47.474 m² de ABL e abriga 448 lojas, após cinco expansões ao longo de sua história (a empresa planeja sua sexta expansão, que deve adicionar 2 mil m² de ABL).
Sustentado por uma base de clientes predominantemente de alta renda (90% classes A e B), o ativo registrou R$ 1,9 bilhão em vendas nos últimos 12 meses, ficando atrás apenas do Barra (R$ 3,7 bilhões) e do Morumbi (R$ 3,0 bilhões).
Análise de MULT3
O Banco Safra estima que a transação implica um cap rate de ~7,5% para o final de 2025, bem abaixo da avaliação implícita da Multiplan de ~11,5%.
Embora o BH Shopping detenha o terceiro maior aluguel/m² do portfólio (R$ 361/m² vs. média do portfólio de R$ 191/m²), a companhia ainda manterá 90% de participação e passará a receber taxas de administração sobre o interesse vendido (~7% do NOI).
Além disso, a participação de 7,5% adquirida recentemente no Barra Shopping veio a um cap rate ainda mais atrativo, de ~8,8%, apesar de o aluguel médio/m² do Barra ser ~20% superior ao do BH Shopping.