A Motiva (MOTV3) divulgou bons números operacionais para dezembro de 2025. Os principais destaques incluem:
- (i) Rodovias pedagiadas – tráfego comparável (excluindo ViaOeste, Sorocabana e PRVias) cresceu 5,4% a/a, atingindo 88,6 milhões de veículos equivalentes. Os principais contribuintes para esse crescimento foram RioSP (+15,3% a/a) devido ao início
do free flow, SPVias (+6,1% a/a), Renovias (+5,2% a/a) e AutoBan (+4,5% a/a). Desconsiderando o efeito do free flow,
assumindo que RioSP cresceu 9,5% a/a, o tráfego comparável teria crescido 4,4% a/a, ainda bem acima do crescimento
de tráfego de 2,4% em 2025; - (ii) Operações de mobilidade – tráfego comparável (excluindo Barcas) aumentou 2,8% a/a, totalizando 60,1 milhões de passageiros, impulsionado principalmente pelo VLT Carioca (+4,5% a/a) e ViaMobilidade – Linhas 8 e 9 (+5,8% a/a);
- (iii) Aeroportos – tráfego total de passageiros subiu 7,8% a/a, atingindo 4,3 milhões. Esse crescimento foi sustentado pelo bom desempenho em Bloco Sul (+11,2% a/a), Bloco Central (+10,5% a/a), Aeris (+10,8% a/a) e Curaçao (+8,8% a/a).
O Banco Safra mantém a recomendação de Compra para a ação da Motiva (MOTV3). Com base nas estimativas do banco, a Motiva está atualmente negociando a uma taxa interna de retorno (IRR) real alavancada de 15,4%, o que representa 774bps acima do rendimento dos títulos públicos brasileiros indexados à inflação (NTN-Bs).