A Marcopolo (POMO4) reportou resultados negativos no primeiro trimestre de 2025, na avaliação dos especialistas do Banco Safra. A receita da empresa atingiu R$ 1,7bilhão, marcando um aumento modesto de 1,3% na comparação anual, apesar de um aumento de 7,7% nos volumes de vendas, explicado por uma mistura de produtos menos favorável, com uma proporção maior de ônibus leves.
Enquanto isso, o EBITDA da empresa caiu 17% a/a, para R$ 262 milhões (vs. estimativa do Safra de R$ 263 milhões e consenso de R$ 298 milhões), resultando em uma margem EBITDA de 15,6%, uma queda de 342bps, em linha com nossa estimativa, mas 120bps abaixo do consenso, o que atribuímos a uma pior mistura.
Como resultado, o lucro líquido da empresa atingiu R$ 243 milhões, uma queda de 23% a/a, mas ficando 5% acima do consenso.
O Safra acredita que os resultados do primeiro trimestre de 2025 não refletem a dinâmica do ano à frente, pois foram influenciados por uma base de comparação forte com o primeiro trimestre de 2024, quando a empresa não interrompeu as operações para um feriado geral da empresa e teve uma mistura de ônibus excepcionalmente pesada.
Dito isso, o Safra espera melhores resultados ao longo do ano, apoiados pelo robusto backlog da empresa e uma mistura melhorada, um ritmo mais estável de entregas para o programa Caminho da Escola (CDE) e melhoria nas vendas internacionais. O Banco Safra mantém a recomendação de Compra para a Marcopolo.
