A Lundin Mining reportou EBITDA ajustado de US$ 658 milhões no segundo trimestre de 2026, em linha com as estimativas do Safra e do consenso de mercado.
Na comparação com o trimestre anterior, o resultado avançou 5%. A melhora refletiu principalmente preços realizados de cobre mais altos.
Por outro lado, a companhia registrou queda de 5% nas vendas de cobre e custos de produção mais elevados, fatores que limitaram um desempenho operacional mais forte.
Na avaliação do Safra, a leitura do balanço é neutra, já que os principais números vieram amplamente em linha com as expectativas.
Metas são mantidas
A Lundin Mining manteve suas projeções consolidadas para 2026 em produção, custo caixa e investimentos de manutenção.
A companhia também preservou a estimativa revisada de investimentos de expansão em US$ 480 milhões.
A produção consolidada de cobre segue prevista entre 310 mil e 335 mil toneladas no ano.
Em Candelaria, a produção deve se concentrar no segundo semestre de 2026. A companhia espera teores mais altos na Fase 12 e maior ritmo de mineração subterrânea.
Em Caserones, a produção agora deve ficar na metade inferior do intervalo previsto, entre 130 mil e 140 mil toneladas. A revisão reflete a suspensão de 13 dias causada por fortes tempestades de inverno após o encerramento do trimestre.
Em Chapada, a expectativa é de melhora no segundo semestre, apoiada por teores de cobre um pouco mais altos e ganhos contínuos de eficiência operacional.
Produção supera estimativas
A produção de cobre da Lundin Mining somou 76,9 mil toneladas no segundo trimestre de 2026.
O volume ficou 7% acima da estimativa do Safra, mas caiu 4% em relação ao trimestre anterior e 1% na comparação anual.
Em Candelaria, a produção foi de 30,9 mil toneladas, 10% abaixo da projeção do Safra e praticamente estável em relação ao primeiro trimestre.
O desempenho foi afetado por menor processamento de minério, em razão de indisponibilidade temporária de equipamentos. Teores ligeiramente mais altos compensaram parte desse impacto.
Em Caserones, a produção atingiu 34 mil toneladas, 33% acima da estimativa do Safra. Ainda assim, caiu 12% em relação ao trimestre anterior, pressionada por teores mais baixos e menor recuperação de molibdênio.
Em Chapada, a produção somou 12 mil toneladas, alta de 13% na comparação trimestral e 4% acima da estimativa do Safra. A melhora refletiu teores e recuperações mais elevados, além de alta disponibilidade da planta.
Custos sobem no trimestre
O custo caixa consolidado da Lundin Mining ficou em US$ 2,11 por libra no segundo trimestre de 2026.
O número veio 12% abaixo da estimativa do Safra, mas aumentou 27% em relação ao trimestre anterior e 10% na comparação anual.
Em Candelaria, o custo caixa ficou em US$ 2,63 por libra, acima da projeção do Safra. A alta refletiu maior razão entre estéril e minério, aumento na movimentação de rejeitos, diesel mais caro e câmbio desfavorável.
Em Caserones, o custo caixa foi de US$ 2,14 por libra, em linha com a estimativa do Safra. Os custos subiram na comparação trimestral por causa de teores mais baixos e menor recuperação de molibdênio, parcialmente compensados por maior processamento.
Em Chapada, o custo caixa ficou em US$ 0,62 por libra, bem abaixo da estimativa do Safra. A maior produção e os créditos mais fortes de subprodutos de ouro compensaram o efeito negativo do câmbio.
Caixa segue resiliente
A Lundin Mining reportou fluxo de caixa livre ajustado de US$ 300,7 milhões no segundo trimestre, em linha com a estimativa do Safra.
A companhia encerrou o período com caixa líquido de US$ 79 milhões, praticamente estável em relação aos US$ 77 milhões registrados no quarto trimestre de 2025.
A estabilidade ocorreu mesmo após a aquisição de participações adicionais em Caserones e Los Helados, no valor de US$ 215 milhões.
A posição de caixa reforça a capacidade da companhia de manter investimentos e remunerar acionistas.
Recompra é ampliada
A Lundin Mining recomprou US$ 56 milhões em ações no trimestre.
Além disso, declarou dividendo de 0,0275 dólar canadense por ação.
A companhia também ampliou a autorização remanescente de recompra de ações para 2026 em até US$ 100 milhões.
Na avaliação do Safra, a alocação de capital permanece equilibrada, combinando investimentos em ativos estratégicos, manutenção de caixa e retorno aos acionistas.
O que esperar da Lundin Mining
O Safra avalia que a Lundin Mining entregou um trimestre neutro e em linha com o esperado.
Os preços mais altos do cobre ajudaram o resultado operacional, enquanto a queda nas vendas e o aumento dos custos limitaram a expansão.
A manutenção das metas para 2026 reduz incertezas, embora a produção de Caserones deva ficar na metade inferior da faixa prevista após interrupções climáticas.
Para os próximos trimestres, o mercado deve acompanhar a recuperação de produção em Candelaria, a melhora operacional em Chapada e a execução do plano de investimentos.
Diante desse cenário, o Safra mantém uma leitura neutra para Lundin Mining (LUN), com resultados consistentes, geração de caixa em linha e retorno ao acionista preservado.