A construtora Lavvi (LAVV3) encerrou o primeiro trimestre com vendas líquidas de R$ 250 milhões. O número ficou 6% abaixo da estimativa do Safra, além de mostrar queda de 65% em relação ao trimestre anterior e recuo de 3% na comparação com o mesmo período do ano passado.
Esse desempenho refletiu, sobretudo, a combinação entre ausência de lançamentos e menor giro do estoque. Ao mesmo tempo, a companhia enfrentou um volume mais alto de distratos, o que reduziu o resultado líquido de vendas.
Cancelamentos avançam no trimestre
Os cancelamentos somaram R$ 98 milhões no trimestre. O valor representou alta de 54% frente ao quarto trimestre de 2025 e avanço de 70% na comparação anual. Com isso, os cancelamentos passaram a responder por 23% das vendas brutas, em um movimento que chamou a atenção do mercado.
Segundo a análise do Safra, cerca de metade das unidades canceladas estava ligada ao segmento Minha Casa Minha Vida. Já apenas uma pequena parcela, de cerca de 6%, decorreu de negativas em pedidos de financiamento imobiliário.
Velocidade de vendas perde força
A velocidade de vendas sobre a oferta ficou em 10,8% no trimestre. O indicador recuou 12,7 pontos percentuais na comparação com o trimestre anterior e 2,2 pontos em relação ao mesmo intervalo de 2025. Além disso, o resultado ficou 0,5 ponto percentual abaixo da projeção do Safra.
O dado confirma uma desaceleração operacional no período. Ainda assim, a ausência de novos projetos ajudou a companhia a reduzir o estoque para 13 meses de vendas, ante 15 meses no fim de 2025.
Consumo de caixa reflete compra de terrenos
A Lavvi reportou consumo de caixa de R$ 70 milhões no trimestre. O resultado contrastou com a expectativa do Safra, que projetava geração de caixa de R$ 12 milhões.
Segundo a análise, esse desempenho decorreu principalmente do maior volume de aquisições de terrenos. Sem considerar os R$ 74 milhões desembolsados nessas compras, o fluxo de caixa livre teria ficado positivo em R$ 4 milhões.
O que esperar da Lavvi
Na avaliação do Safra, a prévia operacional deve provocar reação negativa do mercado no curto prazo, diante da menor velocidade de vendas e do avanço dos cancelamentos.
Por outro lado, a redução do estoque abre espaço para uma retomada dos lançamentos. A expectativa é que a Lavvi coloque no mercado, no segundo trimestre, o maior projeto de sua história. Esse movimento pode marcar uma inflexão operacional para a companhia.
O Safra manteve recomendação de compra para LAVV3. O banco destaca a avaliação atrativa da ação, negociada a 5,7 vezes o lucro estimado para 2026.