O Banco Safra avalia que a Intelbras (INTB3) deve apresentar resultados mais pressionados no segundo trimestre de 2026. A companhia divulga seu balanço em 29 de julho, após o fechamento do mercado.
O Safra projeta receita líquida de R$ 1,225 bilhão no período, com queda de 2% na comparação anual e avanço de 10% frente ao primeiro trimestre.
A retração anual reflete principalmente uma base de comparação mais exigente. No segundo trimestre de 2025, parte das receitas havia sido postergada após interrupções no sistema ERP da companhia no trimestre anterior.
Segmento de segurança deve registrar queda
O Safra estima receita de R$ 701 milhões para a divisão de Segurança da Intelbras (INTB3), o que representa queda de 10% em relação ao mesmo período do ano passado.
Na área de Tecnologia da Informação e Comunicação, a projeção é de receita de R$ 260 milhões, recuo de 2% na base anual. O banco reduziu suas estimativas para a operação de GPON, tecnologia voltada para redes de fibra óptica, embora veja compensação parcial no desempenho de cabeamento estruturado e da produção de fibra na unidade de Tubarão.
Já o segmento de Energia deve gerar receita de R$ 185 milhões, queda anual de 9%, refletindo a saída de projetos solares com menor retorno financeiro.
Alta dos custos de memória pressiona margens
O Safra projeta EBITDA de R$ 152 milhões no segundo trimestre, com margem de 13,3%, abaixo dos 14,1% registrados no primeiro trimestre de 2026.
A expectativa de compressão das margens está ligada principalmente ao aumento dos custos de memória. Segundo o banco, os preços contratados de componentes DRAM e NAND avançaram entre 60% e 75% no trimestre.
O Safra avalia que o custo dos produtos vendidos cresceu em ritmo mais acelerado do que o repasse para os preços finais. A valorização do real frente ao dólar ajudou parcialmente a compensar esse impacto.
Além disso, o banco destaca a normalização das despesas operacionais. O primeiro trimestre apresentou custos abaixo do padrão recorrente, enquanto o segundo trimestre costuma concentrar maiores despesas comerciais e provisões relacionadas à participação nos lucros.
Lucro líquido deve alcançar R$ 132 milhões
A estimativa do Safra aponta lucro líquido de R$ 132 milhões para a Intelbras (INTB3) no segundo trimestre, com margem líquida de 11,5%.
Na teleconferência de resultados, o banco espera mais detalhes sobre a evolução das operações de Tecnologia da Informação e Energia, além de atualizações sobre o impacto dos custos de memória e dos movimentos cambiais.
O Safra também pretende acompanhar o cronograma de investimentos da fábrica de Manaus e a estratégia da companhia para preservar eficiência operacional diante do cenário mais pressionado.
Safra mantém recomendação neutra para ação
Apesar da expectativa de resultados mais fracos no curto prazo, o Safra acredita que o mercado já antecipou parte desse cenário.
O banco avalia que a Intelbras continua apresentando boa execução operacional, disciplina financeira e melhora no retorno sobre capital investido.
Por outro lado, o crescimento de receita segue moderado. Além disso, o repasse dos custos de componentes eletrônicos para os preços finais pode limitar volumes de vendas e reduzir o potencial de alavancagem operacional.
Diante desse cenário, o Safra manteve recomendação neutra para as ações da companhia, com preço-alvo de R$ 13,70.