O Banco Safra elevou a recomendação da Hypera (HYPE3) de neutra para compra e revisou suas estimativas financeiras. O novo preço-alvo para 12 meses passou para 29,50 reais por ação, ante 24,50 reais anteriormente.
A atualização incorpora os resultados do primeiro trimestre de 2026, novas premissas macroeconômicas e uma leitura mais positiva sobre a evolução das vendas nos próximos anos. O banco passou a considerar um crescimento do Produto Interno Bruto de 1,8 por cento em 2026 e uma trajetória mais elevada da taxa básica de juros em relação ao cenário anterior.
Valuation indica bom ponto de entrada
O Safra avalia que o valuation atual da Hypera representa uma oportunidade atrativa. A ação negocia a cerca de 6,6 vezes o lucro projetado para 2027, abaixo da média histórica da companhia e do múltiplo implícito no novo preço-alvo.
Segundo o banco, dois fatores sustentam essa leitura. A Hypera voltou a crescer acima do mercado de medicamentos isentos de prescrição desde o terceiro trimestre de 2025. Além disso, os lançamentos recentes ampliaram o mercado potencial da companhia para cerca de 5,1 bilhões de reais, desconsiderando produtos ainda em aprovação regulatória.
Estrutura de capital mais confortável
Outro ponto destacado na análise é a melhora da estrutura de capital. Após um aumento de capital de 1,5 bilhão de reais, a alavancagem tende a recuar de forma relevante.
O Safra projeta uma relação entre dívida líquida e resultado operacional de 1,7 vez em 2027, ante 2,2 vezes observadas no primeiro trimestre de 2026. Esse movimento reduz a pressão financeira e cria espaço para sustentar o crescimento dos resultados nos próximos anos.
Ajustes nas estimativas reforçam tese
O banco realizou ajustes marginais em suas projeções operacionais. A principal mudança foi a expectativa de crescimento mais forte das vendas ao consumidor a partir de 2027, refletindo melhor desempenho recente e a contribuição de novos produtos.
Com isso, o Safra elevou as estimativas de receita líquida em 1 por cento para 2026 e em 3 por cento para o período de 2027 a 2028. As projeções de resultado operacional e geração de caixa também subiram, apoiadas por um plano de investimentos mais enxuto, com redução relevante de desembolsos em 2027.
A combinação desses fatores levou a revisões positivas para o lucro líquido, com crescimento adicional estimado para os próximos anos.
Cenário alternativo pode destravar valor adicional
O cenário-base do Safra não considera vendas de medicamentos à base de semaglutida, ainda em fase de aprovação. Caso a comercialização tenha início a partir do terceiro trimestre de 2026, o impacto sobre os resultados pode ser relevante.
Nesse cenário alternativo, o banco estima um aumento de cerca de 6 por cento no resultado operacional e no lucro em 2027, com aceleração adicional em 2028. O preço-alvo, nesse caso, subiria para 32,50 reais, ampliando o potencial de valorização da ação.
Avaliação e riscos no radar
O preço-alvo de 29,50 reais foi calculado com base em fluxo de caixa descontado, assumindo crescimento de longo prazo de 5,5 por cento e custo médio de capital de 12,4 por cento. O potencial de valorização estimado é de 39 por cento.
Entre os principais riscos mapeados pelo Safra estão o cenário macroeconômico, o ambiente competitivo do setor farmacêutico, a execução da estratégia e eventuais mudanças regulatórias relacionadas à jornada de trabalho.