A Gerdau (GGBR4.SA) divulgou um EBITDA ajustado de R$ 2,561 bilhões no segundo trimestre de 2025, praticamente em linha com a projeção do Banco Safra (R$ 2,6 bilhões) e com o consenso de mercado (R$ 2,546 bilhões).
O desempenho foi sustentado por resultados levemente melhores do que o esperado nas operações do Brasil e da América do Norte.
A unidade da América do Sul, no entanto, ficou aquém das expectativas. O fluxo de caixa livre (FCF) também decepcionou e veio abaixo do projetado, sendo o ponto de maior frustração no balanço.
Para o terceiro trimestre, o Safra avalia que as margens da operação norte-americana iniciaram o período em níveis superiores ao esperado, impulsionadas pelos aumentos de preços realizados no final do 2T25. A expectativa é que as margens alcancem cerca de 20%.
No Brasil, a tendência é mais incerta. A expectativa é de queda nos preços e no custo por tonelada (COGS/t), mas ainda não há visibilidade clara sobre o comportamento dos volumes. Por enquanto, o Safra projeta margens estáveis na operação brasileira.