Os dados preliminares divulgados pela Secretaria de Comércio Exterior (Secex) para a terceira semana de agosto indicam desempenhos distintos entre as principais proteínas exportadas pelo Brasil. As aves devem ser o principal destaque do mês, com aumento dos volumes embarcados e melhora das margens de exportação. A carne suína também apresenta volumes sólidos, mas preços menores limitam a rentabilidade. Já a carne bovina continua pressionada por menores embarques, especialmente para a China.
A análise do Safra considera positivo o cenário para as aves, com impactos favoráveis para a MBRF (MBRF3) e a JBS (JBSS3). Para a carne bovina, a avaliação é de que a pressão deve permanecer no curto prazo.
Carne bovina continua pressionada
Os volumes médios diários de carne bovina exportada avançaram 11% em relação à semana anterior. Apesar da melhora, o acumulado de agosto ainda mostra queda de 5% em relação a julho e de 26% na comparação anual.
Se o ritmo atual continuar até o fim do mês, os embarques totais podem recuar 13% em relação a julho e 26% ante agosto do ano passado. A projeção reflete principalmente o preenchimento da cota de exportação para a China.
A recuperação observada na terceira semana, tanto nos volumes quanto nos preços, pode indicar que os efeitos da limitação da cota chinesa chegaram a um piso. No entanto, os dados acumulados ainda apontam para um mês fraco para a proteína.
Os preços médios subiram 4% em relação à semana anterior, mas permanecem 2% abaixo do nível de julho. Na comparação anual, houve alta de 11%. Ainda assim, o desempenho ficou abaixo da valorização de 3% do gado em dólar no mesmo período.
Com base nos preços atuais da carne bovina e do gado, o Safra estima que as margens de exportação recuaram 6% em relação a julho. O resultado representa queda de 7% em um ano e está 8% abaixo da média dos últimos cinco anos.
Exportação de aves ganha força
As exportações de aves apresentaram recuperação expressiva na terceira semana de agosto. Os volumes médios diários cresceram 48% em relação à semana anterior, depois de um resultado mais fraco na segunda semana do mês.
No acumulado de agosto, os embarques avançam 7% ante julho e 26% na comparação anual. Mantido o ritmo atual, os volumes totais podem recuar 2% em relação ao mês anterior, mas ainda crescer 26% em um ano.
Esse desempenho pode levar as exportações de aves a níveis recordes para o mês de agosto.
Os preços médios recuaram 11% na comparação semanal, mas ainda acumulam alta de 7% em relação a julho e de 14% ante agosto do ano passado. A queda ficou abaixo da observada nos custos dos insumos.
Considerando os preços atuais e o custo dos grãos utilizados na produção, o Safra estima que as margens de exportação de aves avançaram 7% no mês. O crescimento chega a 25% na comparação anual e está 21% acima da média dos últimos cinco anos.
O cenário tende a beneficiar a MBRF, empresa com exposição relevante ao mercado de aves, e a JBS (JBSS3), que possui atuação diversificada no segmento de proteínas.
Carne suína mantém volumes
As exportações de carne suína também apresentaram volumes consistentes em agosto. Os embarques médios diários cresceram 31% em relação à semana anterior.
No acumulado do mês, os volumes avançam 4% ante julho e 2% na comparação anual. Considerando o número de dias corridos e o ritmo atual, os embarques totais podem recuar 5% em relação ao mês anterior, mas ainda crescer 2% em um ano.
Mesmo com a queda mensal projetada, os volumes devem permanecer próximos da parte superior da faixa observada nos últimos cinco anos.
Os preços, por outro lado, ficaram praticamente estáveis na comparação semanal. No acumulado de agosto, recuam 3% ante julho e 9% em relação ao mesmo período do ano passado.
A combinação entre preços menores e custos favoráveis dos insumos deve pressionar as margens de exportação da carne suína. O Safra estima uma queda de 1% em relação a julho e de 4% na comparação anual.
Apesar da retração, as margens permanecem 10% acima da média dos últimos cinco anos.
Impactos para MBRF e JBS
Os dados preliminares de agosto reforçam uma perspectiva mais favorável para as aves do que para a carne bovina.
A melhora dos volumes e das margens de exportação tende a beneficiar a MBRF e a JBS, embora os efeitos sobre cada companhia dependam da exposição aos diferentes mercados e proteínas.
Para a carne bovina, a limitação da cota de exportação para a China continua como o principal fator de pressão. A recuperação observada na terceira semana pode indicar estabilização, mas ainda não representa uma retomada consistente dos embarques.
Na carne suína, os volumes permanecem saudáveis, mas os preços menores reduzem parte do benefício proporcionado pelos custos mais favoráveis dos grãos.
Visão do Safra
De forma geral, os dados da terceira semana de agosto apontam para um mês positivo para as exportações de aves e mais desafiador para a carne bovina.
A MBRF e a JBS devem se beneficiar do desempenho mais forte das aves. No caso da carne bovina, a evolução dos embarques para a China continuará sendo determinante para os resultados das companhias no curto prazo.