A construtora Even (EVEN3) apresentou um trimestre sólido, mas com alguns pontos de atenção, segundo a análise do Banco Safra. Por um lado, a companhia lançou seu maior empreendimento até hoje (participação da Even), que atingiu um impressionante desempenho de vendas de 50%. Por outro lado, as vendas de estoque decepcionaram, mas ainda levaram a um sólido índice de velocidade de vendas trimestral de 19%.
A Even lançou o empreendimento São Paulo Bay no 3T25, que representou um recorde histórico de R$1,5 bilhão em valor presente (PSV líquido) (+109% T/T e +32% vs. estimativa do Safra).
As vendas líquidas ficaram 22% acima da estimativa do Safra, em R$821 milhões (+86% T/T e +232% A/A), atribuídas principalmente a um índice de velocidade de vendas de lançamento mais forte do que o esperado, de 50% (+21 p.p. A/A).
Assim, o forte desempenho do lançamento compensou um índice de velocidade de vendas de estoque fraco, de 3% (-5 p.p. T/T e -8 p.p. A/A), ainda resultando em um sólido índice de velocidade de vendas de 18,7% (+5,6 p.p. T/T e +7,4 p.p. A/A), 2,1 p.p. acima da projeção do Safra
EVEN3 registra desempenho acima do esperado
O desempenho de vendas mais forte do que o esperado reduziu o estoque da companhia para 23 meses de vendas (de 27 meses no 2T), enquanto o impressionante índice de velocidade de vendas de 50% no lançamento de seu maior empreendimento até hoje ameniza algumas preocupações para frente.
Ainda assim, os níveis de estoque da Even permanecem os mais altos entre as empresas acompanhadas pelo Safra, enquanto as vendas de estoque foram fracas.
Em meio a condições macro mais desafiadoras, isso pode pesar sobre futuros lançamentos e, consequentemente, sobre os resultados da companhia, sustentando a recomendação Neutra.