Relatório do Banco Safra com a prévia dos resultados das empresas do setor de serviços de utilidade pública, como água e energia, destaca que os dados devem mostrar mais um trimestre fraco devido aos seguintes fatores:
- (i) Queda nos volumes de vendas das distribuidoras (DisCos) no mercado regulado, causada por temperaturas mais amenas, uma base de comparação difícil em relação a 2024 e a contínua expansão da geração distribuída;
- (ii) Eventos contínuos de despacho fora da ordem de mérito (curtailment), gerando o fator de ajuste de geração (GSF) e exposição às diferenças de preços spot entre submercados (embora em menor magnitude em comparação ao 1T25), o que deve pressionar as margens das geradoras (GenCos), apesar de que preços spot mais altos podem ter beneficiado as hidrelétricas com energia disponível para venda;
- (iii) Impacto do reajuste tarifário fraco nas receitas anuais das transmissoras (TransCos). Nosso destaque positivo é a Sabesp (SBSP3), enquanto o destaque negativo é a Engie (ENGI3).
