A Cyrela (CYRE3) anunciou a assinatura de um memorando de entendimentos não vinculante com o TRX Real Estate FII (TRXF11) para a venda de um portfólio de ativos imobiliários avaliado em R$ 2,14 bilhões.
O portfólio inclui os primeiros 17 andares do Cyrela Corporate by Pininfarina, em São Paulo, além de participações minoritárias em quatro empreendimentos logísticos e investimentos imobiliários relacionados.
Segundo estimativas do Banco Safra, o interesse econômico da Cyrela na transação deve ficar próximo de R$ 1,45 bilhão, considerando sua participação minoritária nos ativos logísticos.
O pagamento deve ocorrer por meio de uma combinação de 50% em dinheiro e cotas do TRX Real Estate FII. A conclusão da operação ainda depende de auditoria, contratos definitivos e aprovações regulatórias.
Prédio tem localização premium
O principal ativo da transação é o Cyrela Corporate by Pininfarina, uma torre comercial de alto padrão localizada na região da Oscar Freire, uma das áreas mais valorizadas de São Paulo.
O edifício tem 45 mil metros quadrados distribuídos em 23 andares, com entrega prevista para setembro de 2026.
A torre já está totalmente locada. O Nubank ocupará os primeiros 17 andares, que fazem parte da transação e somam cerca de 35 mil metros quadrados.
A Cyrela manterá os andares restantes do edifício para instalar sua nova sede corporativa.
Logística amplia valor da operação
Além do prédio corporativo, a transação inclui participações minoritárias em quatro empreendimentos logísticos.
Dois ativos ficam na Grande São Paulo, um no Rio de Janeiro e outro em Extrema, em Minas Gerais.
Juntos, esses empreendimentos somam aproximadamente 206 mil metros quadrados de área bruta locável.
Para o Safra, a venda desses ativos adiciona valor à operação e amplia o potencial de geração de lucro para a Cyrela.
Lucro pode receber impulso
Na avaliação do Safra, a transação pode adicionar cerca de R$ 690 milhões à projeção de lucro líquido da Cyrela para o fim de 2026.
Esse valor implicaria um aumento estimado de 38% em relação à projeção atual do banco para o resultado da companhia.
A venda do Cyrela Corporate by Pininfarina já havia sido considerada em um cenário otimista anterior do Safra. Naquele cenário, uma transação próxima de R$ 1,1 bilhão poderia destravar valor relevante para os acionistas.
Com a inclusão dos ativos logísticos, o potencial de valorização fica ainda mais evidente.
Ações seguem atraentes
O Safra avalia a notícia como positiva para as ações da Cyrela.
Apesar da piora do cenário macroeconômico, a companhia mantém uma estratégia considerada atrativa pelo banco. A Cyrela concentra lançamentos em dois segmentos com dinâmicas mais resilientes: imóveis do programa Minha Casa, Minha Vida e empreendimentos de luxo.
Esses dois extremos do mercado tendem a sofrer menos com a alta dos juros do que o segmento intermediário.
Além disso, as ações seguem negociando próximas das mínimas históricas em relação a seus fundamentos, o que reforça o potencial de valorização.
O que esperar da Cyrela
Na visão do Safra, a venda do portfólio imobiliário destrava valor relevante que estava embutido nos ativos da Cyrela.
A operação fortalece a tese de investimento ao converter ativos maduros em potencial geração de caixa e lucro, ao mesmo tempo em que preserva a exposição da companhia a segmentos de maior resiliência.
Diante desse cenário, o Safra reitera recomendação de compra para Cyrela, considerada seu nome preferido no setor de construção civil.