A Cury (CURY3) e a Direcional (DIRR3) abriram a temporada de prévias operacionais de construtoras com resultados sólidos no primeiro trimestre de 2026. Embora os números tenham vindo com diferenças pontuais em relação às estimativas do Safra, as duas companhias mantiveram indicadores de vendas saudáveis, boa velocidade comercial e geração de caixa positiva, em um ambiente ainda favorável para o segmento de habitação popular.
Vendas robustas e caixa acima do esperado
A Cury reportou resultados operacionais consistentes, ainda que as vendas líquidas tenham ficado levemente abaixo da projeção do Safra. A companhia lançou 10 empreendimentos no primeiro trimestre, com valor geral de vendas líquido de R$ 2,27 bilhões. O montante representou alta de 92% em relação ao trimestre anterior, embora tenha recuado 15% na comparação com o mesmo período de 2025.
As vendas líquidas somaram R$ 1,9 bilhão. O número avançou 32% frente ao quarto trimestre, mas caiu 1% em relação ao primeiro trimestre do ano passado. Ainda assim, o desempenho sustentou um índice de velocidade de vendas de 42,5%, um dos mais altos do setor.
Segundo a leitura do Safra, a pequena frustração em vendas líquidas decorreu principalmente de uma participação maior de sócios minoritários no mix comercial. Ao mesmo tempo, as vendas totais cresceram 10% em um ano e ficaram acima da estimativa do banco, o que reforça a qualidade operacional da prévia.
Outro destaque veio do caixa. A companhia encerrou o trimestre com geração de caixa de R$ 93 milhões, acima da estimativa de R$ 26 milhões. Além disso, ampliou seu banco de terrenos para R$ 24,9 bilhões, patamar equivalente a cerca de três anos de lançamentos.
Estoque vendido pode reforçar receitas da Cury
O Safra avalia que o mercado das construtoras tende a receber de forma positiva o aumento da participação das vendas de estoque, que responderam por 42% das vendas do trimestre, ante 27% um ano antes. Esse movimento pode acelerar o reconhecimento de receitas nos próximos resultados.
Na visão do banco, a Cury continua bem posicionada para entregar um dos melhores desempenhos do setor, com elevada conversão de caixa e valuation considerado atrativo. O Safra mantém recomendação de compra para a ação.
Direcional supera projeção de vendas
A Direcional também divulgou uma prévia operacional positiva no primeiro trimestre de 2026. A companhia registrou vendas líquidas de R$ 1,35 bilhão, número 5% superior à estimativa do Safra. O resultado representou crescimento de 4% na comparação trimestral e de 23% em relação ao mesmo período de 2025.
Os lançamentos totalizaram R$ 862 milhões. Houve queda de 49% frente ao trimestre anterior, mas alta de 7% na base anual. A operação da Riva respondeu por cerca de 30% desse volume.
A velocidade de vendas consolidada da Direcional alcançou 24% no trimestre, acima da projeção do Safra e também superior ao nível observado um ano antes. A marca refletiu, sobretudo, o desempenho mais forte da operação principal da companhia, que compensou uma performance mais fraca da Riva.
Geração de caixa reforça leitura positiva
Mesmo com a sazonalidade mais forte do início do ano, a Direcional entregou geração recorrente de caixa de R$ 13 milhões. O número ficou acima do trimestre anterior e em linha com a expectativa do Safra.
Para o banco, a combinação entre vendas acima do esperado, melhora sequencial do caixa e avanço da velocidade comercial reforça a percepção de execução consistente da companhia. O Safra também mantém recomendação de compra para Direcional (DIRR3).
O que o Safra vê para as ações
Na avaliação do Safra, CURY3 e DIRR3 seguem entre os principais nomes de construtoras, apoiadas por execução operacional eficiente, disciplina comercial e ambiente favorável no programa habitacional.
No caso da Cury, o banco destaca a forte conversão de caixa e o potencial de distribuição adicional de dividendos até o fim de 2027. Já para a Direcional, o Safra vê a ação em nível atrativo após desempenho recente mais fraco, o que pode abrir espaço para recuperação.
Com isso, a leitura do banco segue positiva para as duas companhias. Mesmo com diferenças pontuais entre os números reportados e as projeções, o conjunto da prévia operacional do primeiro trimestre de 2026 reforça a resiliência das construtoras voltadas à baixa renda e à habitação popular.