O EBITDA ajustado da CBA (CBAV3) do 3T25 da CBA foi de R$ 234 milhões, 9% acima da nossa estimativa de R$ 214 milhões, mas 3% abaixo do consenso de R$ 242 milhões.
Remessas maiores que o esperado e menores custos de alumínio (COGS) mais do que compensaram os preços realizados abaixo do previsto.
O EBITDA de energia ficou abaixo das expectativas, assim como os resultados na linha de Outros (níquel).
Perspectivas para a ação da CBA (CBAV3)
Os resultados da CBA devem melhorar no 4T25, impulsionados por preços mais altos do alumínio e possivelmente menores custos (COGS), o que deve mais do que compensar a valorização do real por enquanto.
De forma positiva, os indicadores operacionais (KPIs) do alumínio melhoraram trimestre a trimestre e devem continuar a
melhorar à medida que os problemas na refinaria de alumina diminuem.
Por fim, esperamos alavancagem estável no 4T, já que o menor EBITDA em base LTM pode compensar o ajuste a mercado da dívida líquida em dólares diante de um real mais forte.
