Os especialistas do Banco Safra veem a Bradsaúde como um claro catalisador de criação de valor. Avaliando a NewCo pelo preço atual da Odontoprev (ODPV3) (R$ 12,85) e pelas 2,378 bilhões de ações que o Bradesco (BBDC4) receberá, o valor patrimonial é de R$ 37,6 bilhões e P/L implícito de 9,4x, considerando ~R$ 4 bilhões de lucro.
Se o mercado reclassificar a NewCo para um P/L de 12x, alinhado ao múltiplo atual da ODPV, o potencial de valorização seria de ~28%. Para o Bradesco, isso significaria um acréscimo de ~5% no valor da sua participação.
A nova estrutura aumenta a visibilidade dos ativos de saúde, traz uma governança superior (conselho independente e nova diretoria) e centraliza decisões em uma plataforma dedicada. As sinergias esperadas são comerciais, não de corte de custos, com crescimento acelerado em hospitais (Atlântico), oncologia (BP/Fleury), planos PME e saúde digital.
No geral, a operação eleva a eficiência de capital do Bradesco e libera valor no médio prazo.
Após o fechamento, o Safra estima +66 bps de CET1, compensando o impacto de –27 bps no 1T ligado a parcela dos ativos ponderados pelo risco (RWA) referente ao Risco Operacional por Abordagem Padronizada no Brasil (RWAopad) e à Resolução 4.966. O banco reforçou que a transação não altera as métricas do plano de atingir ~16% de ROE.
Estrutura de negócio da BradSaúde
A operação é uma fusão reversa: a Odontoprev passa a ser o veículo listado e assume o nome Bradsaúde. Todos os negócios de saúde — seguros, dental, operadoras, hospitais e tecnologia são consolidados em uma única holding. A gestão confirmou que:
- A Bradsaúde terá gestão própria, com CEO, CFO e equipe executiva dedicados, e governança alinhada ao Novo Mercado.
- O foco não é sinergia de custos, mas ganho comercial e expansão.
- O free float inicial será de ~9%, com follow on previsto em até dois anos.
- Recursos de eventual oferta primária priorizarão expansão hospitalar, parcerias em oncologia e iniciativas digitais.