Os resultados de BB Seguridade (BBSE3) até maio já haviam sido antecipados pelos dados da Susep, e os números de junho não alteraram a tendência observada.
Os prêmios emitidos seguiram fracos nas principais linhas da companhia (seguro rural e de vida prestamista), e as contribuições brutas em previdência foram significativamente impactadas no trimestre pelo IOF—ambas as tendências pressionaram as receitas de corretagem.
Diante desses dados operacionais fracos, os guidances foram revisados para baixo:
- (i) crescimento entre 1% e 4% no resultado operacional não decorrente de juros (ante 0%–8%);
- (ii) crescimento dos prêmios emitidos entre -4% e +1% (ante 0%–7%); e
- (iii) crescimento das reservas de previdência de 9%–12% (ante 12%–16%).
A revisão não foi surpresa para os analistas do Banco Safra, e acredita-se que o consenso já precificava parcialmente esse cenário. Mesmo considerando lucro líquido estável nos próximos dois anos, as ações de BBSE ainda oferecem um dividend yield atrativo de cerca de 12%.
Por fim, qualquer informação da administração, na teleconferência sobre a renovação de contratos pode ser um gatilho para as ações.
